Друзья сайта

Хроника современного кризиса капитализма: банки вернутся на десять лет назад

2009-04-03
По материалам дайджеста компании «Медиалогия»

Хроника современного кризиса капитализма

Украина стремительно приближается к экономическому краху

В 2008 г. Сбербанк выплатил членам правлению 933,6 млн руб.

В московских торговых центрах пустует 10% площадей

АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ И ЦБ

МИЛЛИОН УПРАВДОМОВ СПАСЕТ РОССИЮ

Коммерсант, 2 Апреля 2009

1 апреля руководство партии "Едина Россия" собралось в загородной резиденции Владимира Путина Ново-Огарево для обсуждения с премьер-министром программы антикризисных мер правительства России и нового бюджета-2009. Премьер-министру пришлось в День дурака обсуждать с коллегами антикризисный призыв в ЖКХ миллиона управдомов, продажу инфраструктурных облигаций населению и национализацию рейтингового бизнеса, а сам он изъял из антикризисного пакета мер Белого дома 200 млрд руб. так, что никто даже не заметил.

Владимир Путин сразу сообщил повестку дня:

"Прямо на преодоление кризисных явлений, по предварительным расчетам, выделяется большая сумма - примерно 1,4 трлн руб.". Тем самым премьер сразу же сократил антикризисный пакет на 200 млрд руб. На заседании правительства 18 марта, где были одобрены и поправки в бюджет, и программа, речь шла об 1,6 трлн руб.

Но никто из членов "Единой России" уточнять у премьера неожиданное сокращение расходов не стал. Владимир Путин тут же пообещал, что "сохранены крупнейшие строительные проекты общенационального значения, мы будем исполнять все намеченные планы по развитию системы жилищно-коммунального хозяйства и сохранили фонд ЖКХ".

Тема ЖКХ настолько заинтересовала Бориса Грызлова, что именно с нее он и начал перечисление дополнений к "антикризисным планам". Всего же господин Грызлов насчитал 400 дополнений, которые члены партии собрали во время обсуждения программы на местах. По количеству предложений "Единая Россия" превзошла бизнес-сообщество: на прошлой неделе Российский союз промышленников и предпринимателей смог сформулировать только одно предложение - отложить переход с уплаты ЕСН на страховые выплаты.

Борис Грызлов в качестве главной антикризисной меры предложил организовать новый класс трудящихся - управдомов. "У нас до 3,3 млн многоквартирных домов, и мы могли бы создать до 1 млн рабочих мест, причем не за счет федерального бюджета", - сообщил свои расчеты спикер. Из его слов следовало, что новый институт не только поможет трудоустроить увольняемых, но и окажет серьезное влияние на все экономические отношения в РФ.

"Опытный управленец, управдом, может минимизировать затраты жильцов до 20-25%. В свою очередь монополии, которые начнут получать меньше доходов, станут думать об оптимизации расходов", - убеждал он.

Но одной армии управдомов Борису Грызлову показалось явно недостаточно для эффектного выхода из кризиса. "Нужно, наверное, отказаться от результатов, которые дают зарубежные рейтинговые агентства", - сказал он. Спикер предложил опираться на расчеты исключительно национальных агентств, "которые в том числе, безусловно, были бы под контролем соответствующих органов исполнительной власти".

Следующее предложение - "объявить 10-15 крупнейших инвестиционных проектов, поддерживаемых государством", с тем чтобы "граждане могли бы принимать участие в их финансовой поддержке, имея в виду всевозможные инвестиционные облигации и даже те облигации, которые будут выпускаться государством". Эту экономическую модель спикер Госдумы предложил закруглить максимальным отказом от импорта продовольствия. "Если бы мы могли вместо закупок производить продукцию, то это было бы плюс 3,2% к сегодняшнему ВВП страны", - поделился он расчетами.

Но последняя инициатива показалась несмешной даже Владимиру Путину, который по мере их перечисления господином Грызловым становился все мрачнее. "Импортозамещение, на мой взгляд, не панацея от всех бед. Просто закрыть рынок от импортных товаров мы сегодня, к сожалению, не можем, потому что это приведет к росту цен внутри страны, и особенно на продукты питания", - прервал спикера премьер.

Но премьеру еще предстояло выслушать 1 апреля немало партийных инициатив. Юрий Лужков, поддержавший наем миллиона управдомов, потребовал "активно воздействовать на ЦБ по снижению ставки рефинансирования" и вообще запретить банкам заниматься "коммерческой деятельностью" в рамках антикризисного кредитования. "Есть определенный перекос в поддержке банковской системы: банковская система начала жить внутри себя, зарабатывать на тех ресурсах, которые имеются", - негодовал Борис Грызлов. Но в этом вопросе не смог переубедить Владимира Путина.

"Мы дали ровно столько, сколько нужно было, чтобы спасти финансовую систему страны и вклады граждан", - в очередной раз обрывал и обрывал выступление спикера премьер.

ГУБЕРНАТОРЫ ПОЛУЧИЛИ АНТИКРИЗИСНОЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ

Коммерсант, 2 Апреля 2009

На встрече с руководством "Единой России" Владимир Путин вчера заявил, что главы ряда регионов недостаточно участвуют в работе по преодолению кризиса. Работой региональных лидеров в условиях кризиса ранее выражал недовольство и президент Дмитрий Медведев. Как полагают эксперты, заявление премьера свидетельствует о том, что именно губернаторы будут назначены главными ответственными за антикризисную политику.

По словам премьера, пока не во всех регионах губернаторы лично возглавили антикризисные штабы и "пока не везде руководители субъектов реально участвуют в работе антикризисных штабов". Господин Путин добавил, что некоторые главы регионов даже не знают не только то, что происходит в их субъектах, например в сфере занятости, но даже и законодательно определенный порядок получения пособий по безработице людьми, которые лишились своих рабочих мест в результате нынешнего кризиса.

Список губернаторов, проявляющих безответственность в условиях борьбы с экономическим кризисом, господин Путин не обнародовал. "Владимир Владимирович высоко оценил работу глав тех регионов, чьи антикризисные штабы работают эффективно, отметив вместе с тем, что в некоторых субъектах эта работа оставляет желать лучшего. Работа в антикризисном направлении ведется постоянно. И по линии правительства, и по линии партии ведется самый активный диалог с регионами", - заявил пресс-секретарь премьера Дмитрий Песков на вопрос "Ъ", означает ли заявление премьера то, что "Единая Россия" получила от него партийное поручение взять на контроль регионы.

Впрочем, претензии к губернаторам высказывает не только Владимир Путин. Напомним, о неэффективной работе глав регионов в условиях кризиса месяцем ранее заявил, выступая по телевидению, президент Дмитрий Медведев. На следующий день в отставку были отправлены главы сразу четырех регионов - Ненецкого автономного округа, Воронежской, Псковской и Орловской областей. А на состоявшемся 13 марта заседании совета законодателей господин Медведев фактически пообещал продолжить чистку губернаторских рядов.

"Кризис выявляет слабых, безответственных и некомпетентных руководителей. От таких надо избавляться", - заявил он.

О неблагополучном развитии событий в регионах уже не первый месяц говорят и руководители "Единой России". В феврале прошлого года в партии прозвучала идея отправки в регионы антикризисных комиссаров. А 26 марта на совместном заседании высшего и генерального советов "Единой России" со ссылкой на данные регионального мониторинга было объявлено, что удовлетворительной ситуацию можно назвать лишь в 30% регионов, остальные уже почувствовали на себе кризис.

Как полагает заместитель директора Института социальных сетей Дмитрий Бадовский, вчерашнее заявление премьера вполне согласуется с недавними заявлениями Дмитрия Медведева и "превращает губернаторов в главных на сегодняшний день ответственных за кризис и антикризисную политику". А поскольку Владимир Путин сделал акцент только на работе региональных лидеров, поисков виноватых и, соответственно, кадровых перестановок в федеральном правительстве, по его мнению, в ближайшее время не будет.

ПОД ВСЕОБЩУЮ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ

РБК daily, 2 Апреля 2009

Правительство стремится разделить ответственность за реализацию своего антикризисного плана со всеми уровнями и ветвями власти, с бизнес-кругами и общественными организациями. Вчера в Ново-Огареве документ, уже согласованный в регионах, в РСПП и "ОПОРЕ России", был единодушно поддержан единороссами. Сценарий обсуждения плана не меняется: живая дискуссия, необязательные к исполнению предложения и обязательное одобрение. Сегодня антикризисный план должно одобрить "гражданское общество".

Напомним, эклектичный, но масштабный антикризисный план был обнародован 19 марта, после чего вертикаль власти и низовые структуры "Единой России" получили задание довести его основные положения до широкой публики и заручиться поддержкой всех слоев общества. На прошлой неделе документ рассматривался на совместном заседании высшего совета и генсовета "Единой России" с участием министра экономического развития Эльвиры Набиуллиной. Затем в "обкатку" плана включились думские фракции и регионы. Как заверило руководство партии, документ был обсужден в 2600 партячейках. Первый вице-премьер Игорь Шувалов проводил консультации с бизнесом.

После поездок на Дальний Восток он встретился с руководством РСПП, также одобрившим план.

Нет сомнений, что документ будет утвержден Госдумой 6 апреля. "Одобрение плана необходимо власти, чтобы разделить с обществом ответственность", - говорит заместитель гендиректора Центра политических технологий Алексей Макаркин.

По словам председателя высшего совета ЕР Бориса Грызлова, партийцы внесли в план 1000 предложений, но сколько из них войдет в документ, неизвестно. Как пояснил вчера г-н Грызлов РБК daily, партия предложила правительству объявить общегосударственной программу "Урал промышленный, Урал полярный". Однако эта программа остается на бумаге с 2006 года и уже попала под кризисный секвестр.

В условиях кризиса цена решений растет, и власти, не привыкшей советоваться с обществом, придется чаще прибегать к публичным формам принятия ключевых решений, считает Алексей Макаркин. "Вопрос еще и в том, насколько нынешний парламент способен легитимировать решения исполнительной власти", - говорит независимый политолог Дмитрий Орешкин.

ВОСЕМЬ АНТИКРИЗИСНЫХ МЕР "ЕДИНОЙ РОССИИ"

- Создать 1 миллион рабочих мест для управдомов: один профессиональный управдом сможет на 20% оптимизировать расходы жильцов на оплату услуг ЖКХ.

- Ввести предельные наценки на товары. Эту идею горячо поддержал мэр Москвы Юрий Лужков. "Это торговый бандитизм!" - заявил он РБК daily. По его словам, верхняя планка наценки для оптовиков не должна превышать 5%.

- Подвести инфраструктурные инвестпроекты под госгарантии по аналогии с советскими БАМом и целиной.

- Стимулировать внутренний спрос - в частности, за счет замещения импорта сельхозпродукции.

- Развивать внутренний туризм для россиян и иностранных граждан.

- Материально поддержать ученых.

- Снять административные барьеры для бизнеса и населения.

- Создание "электронного правительства".

- Обязать банки направлять определенный процент предоставленных им средств из госбюджета на поддержку реального сектора.

НЕ РАССЧИТАЛИ СИЛЫ

Ведомости, 2 апреля 2009

Как стало известно "Ведомостям", заемщики ВЭБа задумались о реструктуризации кредитов, спешно взятых прошлой осенью. UC Rusal уже начала обсуждать с госкорпорацией погашение займа с помощью облигаций, которые выпустят ВЭБ и компания. Прошлой осенью, когда у многих корпоративных заемщиков начались margin calls по кредитам, правительство решило дать им возможность рефинансироваться, чтобы заложенные активы не уплыли в руки иностранных кредиторов. Оператором программы стал Внешэкономбанк (ВЭБ), для которого на эти цели в октябре 2008 г. было выделено $50 млрд. В итоге из этой суммы ВЭБ распределил $11 млрд. Кредиты выдавались на год по ставке не менее LIBOR + 5%. Многих это спасло. UC Rusal сразу же выплатила синдикату иностранных банков $4,5 млрд, освободив из залога 25% акций "Норникеля". А " Альфа групп " благодаря кредиту ВЭБа на $2 млрд не потеряла 44% акций " Вымпелкома " , заложенных в Deutsche Bank по кредиту "Эко-телекома". Другим компаниям ВЭБ просто помог избежать дефолта в условиях острого кризиса банковской ликвидности (см. врез).

Но спустя полгода многие получатели госпомощи задумались о реструктуризации долга перед госкорпорацией. Дальше других на этом пути продвинулась UC Rusal, уже начавшая переговоры с ВЭБом. Первое предложение заключалось в конвертации $ 4,5 млрд задолженности в 15% привилегированных акций UC Rusal. Но сейчас основным стал другой вариант, о котором "Ведомостям" рассказали два источника, близких к компании и ее собственникам. ВЭБу предлагается выпустить облигации под долг UC Rusal, и эти бумаги можно будет обменять на облигации UC Rusal, конвертируемые в ее акции. Срок, который бы устроил компанию, - не менее 3- 5 лет, уточняет один из собеседников "Ведомостей". Сотрудник госкорпорации подтвердил "Ведомостям", что именно такая схема сейчас обсуждается с UC Rusal, а представитель самой компании признал лишь факт переговоров, отказавшись сообщить детали.

Консультации с ВЭБом по поводу продления кредита уже начала и Evraz Group, рассказал сотрудник инвестбанка, узнавший об этом от клиентов. Источник в ВЭБе это подтверждает. Госкорпорация осенью выделила Evraz Group кредитную линию на $ 1,8 млрд, предназначенную на погашение займов на покупку активов Ipsco и Oregon Steel. Evraz Group уже потратила $1 млрд и продолжает пользоваться линией, а ВЭБу в качестве предварительного варианта предлагается пролонгировать долг и выпустить под него облигации, слышал собеседник "Ведомостей" от одного из руководителей Evraz Group. Но это лишь идея компании, пояснил сотрудник ВЭБа.

Представитель Evraz Group от комментариев отказался.

Сейчас UC Rusal должна банкам $14 млрд, Evraz Group - $10 млрд, а цены на алюминий и сталь с лета прошлого года упали более чем вдвое. UC Rusal призналась, что сейчас работает в ноль, поэтому в конце года просто не в состоянии отдать долг ВЭБу, констатирует аналитик Morgan Stanley Дмитрий Коломыцын. Да и Evraz Group это сделать будет очень сложно: компании в этом году надо погасить $4 млрд, а ее EBITDA, по прогнозу Unicredit Securities, составит только $2,7 млрд, считает аналитик инвесткомпании Георгий Буженица.

Бизнесмены, общающиеся с владельцами "Альфа-групп", говорят, что и они не прочь реструктурировать задолженность своей компании перед ВЭБом. "По условиям кредита мы должны в апреле погасить $500 млн и сделаем все для того, чтобы их заплатить", - говорит на это президент Альфабанка Петр Авен. Обсуждать с "Ведомостями" вероятность реструктуризации остатка долга он не стал, заметив, что "до этого еще далеко".

РОССИЯ ДЕМОНСТРИРУЕТ ЧУДЕСА ПРОТЕКЦИОНИЗМА

Независимая газета, 2 Апреля 2009

Закрытие внутренних рынков перед импортными товарами главы стран "большой двадцатки" официально признают недопустимой антикризисной мерой. Президент Дмитрий Медведев снова выступил против "примитивного протекционизма", который создает барьеры между странами и ведет к торговым войнам. Однако на практике Россия по-прежнему увеличивает ввозные пошлины, закрывая целые секторы внутреннего рынка. Эксперты называют такую политику принуждением населения к финансированию лоббистов и неэффективных производств. В частности, увеличение пошлин на ввоз продовольствия независимые экономисты называют антисоциальной мерой.

Защитные меры в торговле между странами должны носить временный характер, в условиях мирового кризиса примитивный протекционизм может привести лишь к торговым войнам, заявил Дмитрий Медведев на пресс-конференции по итогам переговоров с канцлером ФРГ Ангелой Меркель во вторник. "Чего точно нельзя допустить, особенно в этот период, это такого примитивного и бессмысленного протекционизма, который бы привел к закрытию рынков, который бы привел к торговым войнам, который бы привел к возведению больших стен между государствами", - подчеркнул Медведев. Президент полагает, что защитные меры должны носить локальный характер.

"Мы должны смотреть за развитием внутренней ситуации и в случае необходимости принимать защитные меры. Но они должны носить локальный характер, и они могут иметь временное действие. В противном случае мы рискуем создать режим раздельного функционирования наших экономик, что было бы в условиях кризиса недопустимо и в конечном счете неверно", - сказал президент.

Между тем практика российского правительства пестрит созданием искусственных барьеров в последние месяцы - от рынка мяса до автомобилей, от рынка молока до всей сферы госзакупок. При этом отраслевые лоббисты настаивают на новом повышении ввозных пошлин.

Так, например, отечественные сыроделы добиваются увеличения пошлин на сыр на 15-20%. А полпред президента в УрФО Николай Винниченко заявил в середине марта, что правительство РФ сейчас изучает предложения о закрытии внутреннего рынка для импорта ряда товаров. В качестве объекта поддержки полпред назвал "отечественное машиностроение".

Активность лоббистов легко объяснима: угрожая социальными последствиями кризиса, сегодня можно добиться увеличения ввозных пошлин, а также резкого роста внутренних цен и доходов неконкурентоспособных предприятий. В список новых торговых барьеров можно включить, например, ноябрьское решение правительства о ценовых преференциях - от 5 до 25% - для поставщиков российских товаров при размещении госзаказа. Это решение позволяет российским поставщикам просто поднять цены на свою продукцию, не заботясь о ее качестве.

Еще один очевидный пример протекционизма - повышение с 12 января импортных пошлин на легковые машины со сроком эксплуатации от 1 до 5 лет. Они увеличились в среднем до 30%, с одновременным увеличением налога пропорционально объему двигателя.

В декабре правительство сократило на 300 тыс. т квоту на ввоз мяса птицы и одновременно повысило пошлины на ввоз сверх квот свинины и мяса птицы. С 6 марта Россия повысила на девять месяцев ставки ввозных таможенных пошлин на молоко, сливки, молочные консервы и сливочное масло. В конце марта 2009 года комиссия по защитным мерам во внешней торговле рекомендовала повысить нижний уровень пошлины на импорт сахара-сырца.

Эксперты критикуют примеры необоснованного протекционизма. "Импортная продукция потеряла конкурентное преимущество на российском рынке в связи с более сильным обесцениванием рубля относительно многих других валют. Если в сложившейся ситуации повысить импортные пошлины или совсем запретить ввоз отдельных групп товаров, то это, безусловно, будет провоцировать рост стоимости и отечественной продукции", - считает замдиректора по работе с инвесторами Deutsche UFG Capital Management Алексей Илюхин.

"При прямом субсидировании поддержка производителей происходит за счет бюджетных средств, в то время как потребителям не приходится переплачивать за продукцию. В случае же введения пошлин отечественного производителя вынуждены поддерживать российские граждане, приобретая тот же товар по более высокой цене", - отмечает замначальника аналитического департамента компании "Арбат Капитал" Алексей Павлов.

"Надеюсь, что дальнейшего движения по пути возведения таможенных барьеров не будет. Возведение барьеров для импорта продовольствия в условиях снижения реальных доходов населения - это антисоциальная мера", - отмечает главный экономист "Открытия" Данила Левченко.

Однако некоторые экономисты считают частичное закрытие продовольственного рынка оправданным. "Повышение пошлин даст стимул производителям сельскохозяйственной продукции. Закрытие же остальных рынков, к сожалению, только повлечет новый виток инфляции", - уверен директор департамента маркетинга компании "Брок-Инвест-Сервис" Леонид Комаровский.

НАВСТРЕЧУ ПРЕМЬЕРУ

Газета, 2 Апреля 2009

Владимир Путин подписал распоряжение о внесении законопроекта с поправками в федеральный бюджет на 2009 год в Госдуму. Вчера документ привезли в здание на Охотном Ряду. Напомним основные характеристики федерального бюджета, после того как поправки будут утверждены. Доходы составят 6,7 трлн рублей. По сравнению с предыдущей, пока, впрочем, действующей редакцией бюджета доходы снижаются на 4,2 трлн рублей. Причина - резкое (почти в два раза) падение нефтегазовых доходов, недостаток которых компенсируют из Резервного фонда: из него возьмут 2,7 трлн рублей (сейчас в фонде 4,9 трлн рублей).

Новый бюджет сверстан из среднегодовой цены на нефть марки Urals $41 за баррель. В предыдущий вариант закладывали $95 за баррель.

Расходы бюджета, напротив, вырастают на 667 млрд рублей, до 9,69 трлн. При этом расходы предыдущего бюджета были урезаны на 1 трлн рублей. Итоговый рост объясняется тем, что в новом бюджете зарезервировано 1,6 трлн рублей на антикризисные меры, из них на поддержку банковской системы - 300 млрд рублей, борьбу с безработицей - 43,7 млрд, пособия по безработице - 33,9 млрд, регионы получат дополнительно 150 млрд, государственные внебюджетные фонды - 388,5 млрд.

На поддержку отдельных отраслей экономики ( например, госгарантии, поддержка оборонного сектора) Минфин заложил 601,5 млрд рублей. Наконец, более 100 млрд рублей ведомство Алексея Кудрина зарезервировало на дополнительные антикризисные меры, которые могут появиться, например, в рамках обсуждения антикризисной программы правительства.

Дефицит бюджета составит 3 трлн рублей, или 7,4% ВВП. Вместе с квазифискальными расходами (около 250 млрд рублей из Фонда национального благосостояния на поддержку банков) дефицит составит 8% ВВП.

Депутаты обещают рассмотреть бюджет в первом чтении 6 апреля - в день, когда премьер-министр Владимир Путин приедет на Охотный Ряд, чтобы отчитаться о первом годе работы возглавляемого им правительства. Во втором и, возможно, сразу третьем чтении бюджет, скорее всего, примут 15 апреля.

ВЫЧИТАЯ ИЗ КРИЗИСА

Время новостей, 2 Апреля 2009

Антикризисные меры "растягиваются" на средний класс. Финансовый кризис стал поводом к расширению налоговых льгот для граждан, купивших жилье и взявших под его покупку ипотечный кредит. 10 апреля Госдума готовится рассмотреть в первом чтении законопроект, который позволит налогоплательщикам получить налоговый вычет при покупке не только дома, но и земельного участка, относящегося к нему. Кроме того, налоговый вычет предлагается распространить на рефинансирование ипотечных кредитов.

Еще год назад проекты этих поправок думское большинство - представители "Единой России" - поддержать отказалось.

Налоговый кодекс дает гражданину право при покупке или продаже жилья использовать налоговый вычет. При продаже это правило действует, если недвижимость находилась в собственности менее трех лет. Если более - вычет дается на всю сумму сделки. При покупке жилья человек имеет право вернуть 13% от фактической стоимости жилья (то есть подоходный налог), но не более чем с суммы 2 млн руб. Использовать льготу при покупке недвижимости можно один раз в жизни.

Несмотря на стремительный рост цен на недвижимость в течение последних пяти лет, сумма вычета равнялась 1 млн руб. - лишь в прошлом году Дума ее повысила в два раза. Таким образом, максимальная сумма подоходного налога, возмещаемая гражданину из бюджета, составляет 260 тыс. руб. (13% от максимальной суммы в 2 млн руб., на которую распространяется вычет).

Имущественный вычет распространяется только на жилье (и затраты на его ремонт), но не на земельные участки, в случае, если приобретается частный дом или если покупается участок для строительства дома. Между тем именно земля чаще всего в таких случаях несет на себе основную ценовую нагрузку. Проект поправок предлагает включение стоимости земли в сумму вычета. Применять новую норму предполагается только в отношении индивидуального жилищного строительства.

Другое нововведение - включение в сумму вычета рефинансированных процентов по ипотечному кредиту. Заемщики могут сегодня предъявлять к вычету проценты по кредиту, но если кредит рефинансирован в кризис, право на вычет по выплаченным процентам теряется: ведь рефинансирование кредита оформляется новым кредитным договором и кредит формально перестает быть целевым, то есть ипотечным. Поправки снимают это правило - в рамках борьбы с последствиями экономического кризиса.

Хотя еще год назад думское большинство не поддержало расширение прав по вычетам: к завершению летней сессии-2008 заместитель председателя бюджетного комитета Госдумы Сергей Штогрин (КПРФ) внес аналогичную поправку, но тогда депутаты согласились изменить в подоходном налоге лишь размер вычета, доведя его до 2 млн рублей.

Если эти поправки будут приняты обеими палатами парламента и утверждены президентом, они вступят в силу с 2010 года и будут распространяться на сделки, совершенные в 2009 году.

ПУТИН ОБЪЯВИТ

Ведомости, 2 Апреля 2009

Правительство может в 2010 г. минимально повысить налоговую нагрузку на бизнес: страховые взносы, которые сменят ЕСН, составят не более 28%. За последние восемь дней у премьера Владимира Путина прошло два совещания по реформе единого социального налога, последнее состоялось во вторник, на обоих обсуждались параметры назначенной на 2010 г. замены соцналога страховыми взносами. Итоговое решение может быть принято уже в субботу, говорит чиновник Минфина.

Решено либо с охранить ставку взносов в 26%, либо повысить ее, но не более чем на 1-2 процентных пункта, продолжает он, на долю Пенсионного фонда придется 20% (сейчас - 14%). Это подтверждает чиновник правительства: "От 26% решили далеко не уходить". Вопрос о размере годового оклада, с которого будет взиматься налог, остается открытым, говорит чиновник Минфина: не исключено, что он будет меньше 415 000 руб.

В октябре правительство предлагало увеличить социальную нагрузку на зарплаты до 415 000 руб. до 34% (из них 26% - в Пенсионный фонд). Минздравсоцразвития даже направило на согласование такой законопроект (см. врез).

Недовольства повышением нагрузки на бизнес к марту не скрывали даже высокопоставленные чиновники. Эльвира Набиуллина назвала решение "несвоевременным". Замминистра финансов Сергей Шаталов заявил, что принципы, на которых базировалась реформа, "не соответствуют действительности". Увеличение налоговой нагрузки на фонд заработной платы на треть будет способствовать снижению зарплаты либо ее уходу в тень, критиковал президент РСПП Александр Шохин.

Даже руководитель ФНС Михаил Мокрецов в письме Путину (есть у "Ведомостей") предложил альтернативу повышению ЕСН. Он посоветовал ввести налог на финансовые операции в 0,5%, который компании будут платить при каждом перечислении денег.

Вырученные 400 млрд руб. доходов Мокрецов предложил направить в Пенсионный фонд - и не повышать ЕСН.

При сохранении ставки на уровне 26% компании в 2010 г. заплатили бы на 1 трлн руб. меньше, чем при ее повышении до 34%, подсчитал Центр развития при Высшей школе экономики. "Такой вариант, даже с повышением ставки на 1-2%, наиболее приемлем", - считает председатель правления Tele2 в России Юрий Домбровский. Хотя при сохранении планки в 415 000 руб. все равно вырастет налоговая нагрузка на зарплаты, а они у нас составляют до двух третьих всех операционных расходов, замечает он, что не может не отразиться на конечных ценах.

Путину на совещаниях предложено несколько расчетов, в том числе вариант с повышением ставки и понижением уровня зарплаты, с которого она платится, а также базовый - с сохранением общей ставки на уровне 34%, говорит госслужащий, знакомый с ходом обсуждения. По его мнению, не стоит торопиться с выводами о снижении ставки. Чиновник правительства говорит, что Путин собирается объявить, какой будет реформа ЕСН, 6 апреля, во время отчета в Госдуме.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА

СТРАХОВЩИКИ РАССКАЗАЛИ "СКАЗКУ"

Коммерсант, 2 Апреля 2009

Вчера утром "Ренессанс Страхование" объявило о начале акции "Аккуратный водитель". С 1 апреля по 30 июня страховщик гарантирует клиентам, приходящим из других страховых компаний, продление полиса каско на 10% дешевле, чем у конкурентов. У акции есть ряд условий: обладатель полиса чужой компании должен иметь за страховой год не более одного страхового случая, скидка не может быть больше чем 25% от тарифов каско самого "Ренессанс Страхования". Как заявил "Ъ" глава направления прямых продаж "Ренессанс Страхования" Пол Бакстер, "скидка предоставляется за счет преимуществ канала прямого страхования, который позволяет нам сократить расходы на комиссии и операционные издержки".

Вчера же днем РОСНО объявило о запуске программы с названием каско "Сказка". Ее условия: 2,2% в качестве тарифа на каско для регионов и 2,9% - для автовладельцев Москвы. В качестве условий фигурируют стоимость автомобиля (не более $100 тыс.), возраст машины (не более девяти лет), наличие безусловной франшизы в размере 2% от стоимости автомобиля и не менее 25 тыс. руб. В итоге, по подсчетам страховщика, при соблюдении условий акции водитель может получить полис каско на автомобиль стоимостью до $30 тыс. на 55% дешевле, а на машину дороже $30 тыс. - на 40% ниже обычной стоимости. Как заявил "Ъ" глава РОСНО Ханнес Чопра, "наш антикризисный продукт стоит недорого, потому что, имея прибыльный портфель, у нас нет необходимости субсидировать другие сегменты. Кроме того, мы уменьшили затраты".

И наконец, уже вечером компания "РЕСОГарантия" заявила о том, что при одновременной покупке у нее трех автопродуктов - "РЕ СО-Авто" с риском "Только хищение", "РЕСОавто-Помощь" (выезд аварийного комиссара, эвакуация автомобиля, экстренная помощь на дороге) и добровольное страхование автогражданской ответственности (ДГО) с любым лимитом - водитель автомобиля не старше 1997 года получает 30-процентную скидку от обычной цены страховой программы.

Новации конкурентов вызвали приступ скепсиса у конкурентов. "Про РОСНО могу сказать, что продукт понятен, но спрос будет ограниченным, - уверен глава "Ингосстраха" Александр Григорьев, - люди настроены на мелкие аварии и франшизу в 25 тыс. руб. не поймут, да и сам страховщик потеряет на взносах. А предложение "Ренессанс Страхования" - это страховой бред, экономическая шизофрения". По его словам, компания таким образом демонстрирует, что у нее нет собственного андеррайтинга - оценки рисков.

По словам же замгендиректора "РЕСО-Гарантии" Игоря Иванова, "понять, как в РОС НО вышли на единый тариф для всех авто, сложно, поскольку практика починки отечественных автомобилей и иностранных показывает разные цифры по стоимости ремонта". "В случае же "Ренессанс Страхования" маркетинга больше, чем пиара, - уверен господин Иванов, - я сильно удивлюсь, если хоть один клиент предъявит им заверенную копию полиса и методику расчета продления договора от другой компании, что предусмотрено в условиях акции".

Однако бояться страховщикам-новаторам стоит лишь мнения регулятора. "Мы смотрим на тарифы всегда с точки зрения устойчивости страховщика, - заявили "Ъ" в Федеральной службе страхового надзора (ФССН). - Компании не должны забывать, что под взятые обязательства надо формировать резервы. И я что-то не слышал, чтобы дешевели запчасти и труд рабочих на станциях", - продолжает собеседник "Ъ". В ФССН опасаются, как бы стремление компаний угодить клиентам не вызвало эскалацию кризиса - невыполнения страховых обещаний.

ИНФЛЯЦИЯ ПОКА ЕЩЕ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ

Коммерсант, 2 Апреля 2009

Росстат опубликовал первую оценку темпов роста потребительских цен в марте 2009 года, которая составляет 1,2-1,3%, хотя с 1 по 30 марта инфляция, по данным статистического ведомства, выросла на 1,2% (1,2% в марте 2008 года). С начала года предварительная оценка роста потребительских цен составляет 5,3% против 4,8% за соответствующий период 2008 года. Инфляция в первом квартале 2009 года росла быстрее благодаря увеличению тарифов госмонополий в начале года, несмотря на кредитное и денежное "сжатие".

Напомним, всю прошлую неделю представители денежных властей и аналитики спорили, каким будет мартовский показатель инфляции (см. "Ъ" от 24 и 26 марта). Заместитель главы Минэкономики Андрей Клепач прогнозировал, что в марте цены вырастут на 1,4%, превысив уровень марта 2008 года, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев настаивал на том, что уровень марта-2008 не будет превышен, и оказался ближе к истине.

Экономисты говорят, что сейчас прогнозировать инфляцию в краткосрочном периоде крайне сложно: на нее помимо административно регулируемых цен с лагами действуют разнонаправленные базовые факторы: сокращение денежной массы (M2) и эффект девальвации, который делает импорт дороже. По мнению аналитиков, эффект девальвации должен себя исчерпать уже к концу первого квартала 2009 года (с середины февраля курс рубля относительно стабилен), сокращение же М2 (в четвертом квартале 2008 года сокращение денежной массы - 6,1% против роста на 15,5% в четвертом квартале 2007 года), которое началось с начала четвертого квартала 2008 года, но продолжалось и в марте 2009-го (см. "Ъ" от 26 марта), приводит к замедлению инфляции с лагом ориентировочно полгода. До последнего времени ускоренными темпами снижались и цены производителей. При сокращении производства и ВВП большинство факторов против роста цен.

БУМАГИ ПОДВЕЛИ

Ведомости, 2 Апреля 2009

Падение прибылей российских компаний в конце прошлого года вызвано не только снижением спроса, цен и кредитования, но и их прежним стремлением раздуть капитализацию. Убытки российских предприятий, по данным Росстата, выросли в прошлом году в 4,7 раза, прибыль сократилась на 10,2%, а их сальдо - на 30,4% до 4 трлн руб. Такой итог (без малого бизнеса, банков, страховых и бюджетных организаций) был обеспечен декабрьским обвалом: последний квартал компании закрыли с убытком в 442,2 млрд руб.

Значительная часть убытков - бумажная, следует из отчетов компаний. Гонка за капитализацией, наращиваемой за счет покупки активов и выпуска под их обеспечение структурных продуктов, раздувала прибыли, а теперь обернулась их обрушением, говорит главный экономист "Тройки диалог" Евгений Гавриленков. Это поставит под сомнение возможность компаний выплатить дивиденды.

ПЛАТА ЗА ЭКСПАНСИЮ

Одна из наиболее пострадавших от кризиса отраслей - металлургия: IV квартал она, по данным Росстата, завершила с убытком в 38,1 млрд руб., год - с прибылью в 541,4 млрд, что на 21,3% ниже результата 2007 г.

Конец года для отрасли был катастрофическим, констатирует аналитик "Уралсиба" Дмитрий Смолин: производство упало на 40-50%, на столько же рухнули цены на сталь.

IV квартал металлургам подпортили и списания из-за переоценки активов, продолжает Смолин, самые большие - около $1 млрд (см. таблицу на сайте www.vedomosti. ru) - у "Северстали" из-за падения стоимости зарубежных приобретений. Убытки компании за IV квартал по МСФО - $1,2 млрд, а по РСБУ намного меньше - 6,537 млрд руб. Платить дивиденды в этом году и по итогам прошлого "Северсталь" не будет.

Впрочем, и без списаний "Северсталь", по мнению Смолина, показала бы небольшой убыток (менеджмент компании уверял, что сработала бы в ноль).

НЛМК без учета переоценки закрыл бы квартал с прибылью в $400 млн, полагает аналитик. Чистый убыток компании в IV квартале ($481 млн по US GAAP, за год рост на 1% - до $2,279 млрд) обусловлен списаниями из-за переоценки активов и создания резерва примерно в $500 млн по форвардному контракту на продажу валюты (заключен в 2006 г. по курсу 28 руб./$) и выплат по этому конракту примерно в $100 млн. По РСБУ в IV квартале комбинат получил убыток в 3,3 млрд руб. (в III квартале чистая прибыль - 30,7 млрд руб.). Компания объясняет его снижением спроса и цен. Решение о выплате дивидендов НЛМК примет в апреле.

Бумажный убыток из-за переоценки 60% акций ОГК-3 понес и "Норникель" (-33,9 млрд руб. за квартал). Вместо выплаты дивидендов за 2008 г. компания выкупила акции у акционеров на $2 млрд. У ММК, которая еще в октябре начала сокращать производство, годовая прибыль упала в 5 раз, убытки принесла и переоценка доли (около 5%) в австралийской Fortescue Mining. Из 4,27 млрд руб. начисленных за первое полугодие дивидендов Магнитка выплатила 2,4 млрд руб.

Падение затронуло и сопредельный автопром, продажи которого снижались с октября. ГАЗ и "Камаз" начали останавливать конвейеры, остальные - работать в "облегченном" режиме. Убытки отрасли эксперт по автопрому Ernst & Young Иван Бончев объясняет падением рынка из-за сворачивания кредитования. Продажи легковых автомобилей российских марок в IV квартале снизились, по данным Ernst & Young, на 27%.

Энергетики смогли компенсировать снижение спроса и падение цен на электроэнергию в конце года: VI квартал отрасль закрыла с прибылью в 54,6 млрд руб., а год - в 99,1 млрд. Из крупных компаний убыток показала лишь ОГК-2: среди причин - выплата менеджерам "золотых парашютов" почти на 550 млн руб. и покупка акций для опционов еще на 735 млн руб. А огромный убыток "Холдинга МРСК" в IV квартале связан с переоценкой акций на его балансе на 153 млрд руб. Снижение энергопотребления в этом году до минус 8,5-9% (прогноз НП "Совет рынка") и огромные инвестобязательства по вводу новых мощностей заставляют компании подумать об отказе от дивидендов. О таких планах уже заявляли представители "Газпрома" (контролируют ОГК-2, ОГК-6, ТГК-1 и "Мосэнерго"), а также финской Fortum (основной акционер ТГК-10), не исключил такой возможности и гендиректор ОГК-1 Владимир Хлебников.

По данным Росстата, убытки от добычи энергоресурсов выросли за прошлый год в 2,7 раза, а прибыль - лишь на 0,5%; сальдо сократилось до 712,9 млрд руб. (-5,5%), в последнем квартале компании ушли в минус (69,6 млрд руб.). Главной жертвой стали нефтяники: в октябре - декабре баррель Urals подешевел на 52% до $54,1, а экспортная пошлина отставала от падения цен, напоминает аналитик "Солида" Денис Борисов. Исполнительный директор ТНК-BP Герман Хан оценивал квартальные убытки всей российской нефтянки в $8-9 млрд. Крупнейший игрок - "Роснефть" отчиталась в IV квартале о чистом убытке по РСБУ в 65 млрд руб.

Закончил квартал с убытком и "Газпром" (259,9 млрд руб.). Но в основном из-за переоценки финансовых вложений (только 56% "Газпром нефти" подешевели за год на 236 млрд руб.).

И "Роснефть", и "Газпром" считают дивиденды из неконсолидированной прибыли и, если последуют дивидендным политикам, сократят выплаты по сравнению с 2007 г.: "Роснефть" - на 16,6% до 14,1 млрд руб., "Газпром" - вдвое до 27,3 млрд руб. Выплаты будут, но их размер определится на совете директоров 24 апреля, говорил на днях президент "Роснефти" Сергей Богданчиков. У "Газпрома" такой совет пройдет в апреле-мае, а план по выплатам, заложенный в бюджет на 2009 г., - 46,6 млрд руб. (-26% к 2007 г.).

Несмотря на кризис и снижение производства, почти все производители удобрений отчитались о прибыли в IV квартале. Производитель хлористого калия "Сильвинит" увеличил прибыль в 3 раза (по сравнению с 2007 г.), "Уралкалий" - в 6,1 раза. Производство калия упало на 70%, но цены на него начали снижаться только сейчас, отмечает аналитик Банка Москвы Юрий Волов: хорошим подспорьем стала и девальвация, так как 70-80% продукции компаний идет на экспорт. Монополист на рынке апатитового концентрата - "Апатит" (входит в холдинг "Фосагро") увеличил прибыль в 2,9 раза в IV квартале и в 10,3 раза по итогам года.

А вот "Акрон" получил в IV квартале убыток в 6,9 млрд руб. Эта компания сокращала производство при падении цен, отмечает Волов. Но если бы не переоценка (акции Сбербанка, " Сильвинита " , " Дорогобужа " , " Апатита " ) , "Акрон" закончил бы год с прибылью в 10,3 млрд руб., сообщала компания. Из-за переоценки акций германской калийной компании K+S и Сбербанка убыток в 1,96 млрд руб. получил и "Еврохим" (по МСФО).

ВКЛАДЫВАЮТ РУБЛИ

Ведомости, 2 Апреля 2009

Банкиры ожидают прироста вкладов по итогам марта, хотя укрепление рубля привело к номинальному сокращению валютных депозитов. Предварительные данные Агентства по страхованию вкладов свидетельствуют, что население стало размещать меньше валютных вкладов, идет естественный рост рублевых, поделился гендиректор агентства Александр Турбанов в эфире радиостанции "Эхо Москвы".

Впервые после обострения банковского кризиса население приходит в банки с рублями, подтверждает первый зампред правления банка "Возрождение" Александр Долгополов. Банки провели несколько повышений ставок по вкладам, к тому же стабилизировался курс национальной валюты, объясняет он, но предупреждает, что из-за обратной переоценки валюты банки могут показать отток вкладов.

В марте рубль укрепился к евро на 1,38%, а к доллару - на 6,25%. Пока прирост обеспечивают рубли, согласен замруководителя блока "Розничный бизнес" Альфа-банка Илья Зибарев. Однако отмечает непостоянство вкладчиков, которые при колебании курса валют в течение недели могут резко сменить предпочтения. "Люди, к сожалению, не понимают, что будет дальше с рублем, и боятся за свои сбережения", - сетует Долгополов.

По предварительным данным на 27 марта, прирост в марте небольшой, но стабильный - 0,3% до 346,9 млрд руб., докладывает финансовый директор "ВТБ 24" Михаил Березов. По его оценкам, рублевые вклады прибавили 6,6 млрд руб., валютные снизились после переоценки на 5,2 млрд руб. Доля рублевых вкладов выросла на 2 процентных пункта и составляет теперь 39%.

В "Возрождении", Альфа-банке и Сбербанке пока не смогли предоставить статистику по вкладам за март.

Прогнозы на 2009 г. оптимистичные. Согласно консервативной оценке, за 2009 г. объем вкладов в "Возрождении" вырастет на 4 млрд руб. до 55 млрд руб. Прироста вкладов в ближайшие месяцы ждет и Березов.

В январе банки зафиксировали приток средств населения лишь на бумаге за счет переоценки валютных вкладов - за месяц доллар подорожал к рублю на 20% и без учета переоценки отток вкладов по системе эксперты оценивали на уровне 100 млрд руб. В феврале, когда курс за месяц практически не изменился, по данным банковского навигатора "Траста", объем вкладов в банках вырос на 1,6% до 6,2 трлн руб.

"Мы прогнозируем на конец I квартала увеличение на 6%, это будет очень неплохим показателем", - сказал Турбанов. Эта планка вполне по силам - аналитики "Траста" подсчитали, что за январь - февраль объем вкладов в российских банках уже увеличился на 5,1%.-

НЕПОДСУДНЫЕ ЗАЕМЩИКИ

РБК daily, 2 Апреля 2009

Как заявил РБК daily президент ассоциации региональных банков "Россия" Анатолий Аксаков, в четверг он намерен внести в Госдуму пакет антикризисных законопроектов, которые направлены на защиту заемщиков и запуск процесса реструктуризации ипотечных кредитов, в частности законопроект "О секьюритизации" и поправки в закон "Об ипотечных ценных бумагах". По словам Анатолия Аксакова, во многих регионах суды практически перестали принимать иски банков к гражданам - неплательщикам по ипотечным кредитам:

бездействие судов блокирует планы государства по реструктуризации ипотечных кредитов. "Подобная мягкотелость правоохранительной системы может привести к тому, что невозврат кредитов примет массовый характер, - полагает Анатолий Аксаков. - В этом случае весь объем ипотечной задолженности граждан перед банками, который составляет более 1 трлн руб., превратится в проблемный долг: государству придется изыскивать в бюджете эти деньги, для того чтобы компенсировать убытки".

Как отмечает г-н Аксаков, ситуация бездействия судебной системы фактически развращает заемщиков, ведь отказ от погашения ипотечных кредитов не влечет для должника никаких негативных последствий. "Зачем заемщику идти на реструктуризацию долга, если можно вообще ничего не платить, не рискуя быть вызванным в суд?" - подчеркнул Анатолий Аксаков. Поэтому, считает он, необходимо стимулировать должников реструктуризировать кредиты через использование процедуры мирового соглашения и не допускать отказов районных судов от принятия исков о взыскании задолженности по ипотечным кредитам.

Как сообщил РБК daily президент Городского ипотечного банка Николай Шитов, по информации, которая поступает от региональных банков-партнеров, на местах районные суды действительно отказывают банку в принятии исков о взыскании просроченной задолженности. "Необходимо безусловное выполнение закона, если мы все хотим, чтобы рынок ипотеки продолжал функционировать, - утверждает г-н Шитов. - В противном случае будут появляться мошенники, которые в массовом порядке начнут брать кредиты и не возвращать их, прикрываясь социальным иммунитетом".

Главный экономист банка "Траст" Евгений Надоршин считает, что если такие прецеденты и были, то лишь на уровне регионов. "Я не слышал ни об одном факте отказа в принятии иска московскими судами, - сказал г-н Надоршин. - Думаю, что вряд ли отказы судебной системы в принятии исков приобретут массовый характер, иначе это действительно приведет к катастрофическим последствиям, причем не только для банковской системы, но и в целом для государства".

По словам председателя совета ассоциации "Россия" Александра Мурычева, вряд ли у государства найдется лишний 1 трлн руб. на погашение долгов рядовых заемщиков. "В то же время мы понимаем, что, если суды начнут в массовом порядке принимать решения в пользу кредиторов, это вызовет рост социальной напряженности, поскольку недвижимость должников будет распродаваться, - рассуждает Александр Мурычев. - Если власти будут искусственно тормозить этот процесс, эти действия могут стать аргументом для применения мер по финансовой господдержке граждан-должников".

БЕЗ ПАССАЖИРОВ

Ведомости, 2 Апреля 2009

Московский метрополитен из-за снижения пассажиропотока недополучил в I квартале 900 млн руб., сообщил его начальник Дмитрий Гаев, в день совершается на 400 000 поездок меньше, метро перестали пользоваться 180 000 человек (цитата по "Интерфаксу").

Падают и объемы пассажирских авиаперевозок: после сокращения в IV квартале 2008 г. на 3,7% спад продолжился и в 2009 г. По данным Росавиации, российские авиакомпании в январе - феврале перевезли на 19,8% меньше пассажиров, чем за тот же период 2008 г. 15 ведущих авиакомпаний (по рейтингу агентства) перевезли за два месяца чуть более 3,8 млн пассажиров - на 13,4% меньше, чем в январе - феврале прошлого года. Грузовые авиаперевозки в январе сократились на 34,7% (к январю 2008 г.).

РЖД снизила грузооборот в январе на 33%, в феврале - на 24,2% (к аналогичным месяцам 2008 г.), сообщал ранее президент госкомпании Владимир Якунин. По оценке министра транспорта Игоря Левитина, объемы железнодорожных перевозок в 2009 г. сократятся на 19-20%, спрос на пассажирские авиаперевозки может снизиться на 10%.

Транспортной отрасли в этом году придется тяжело: сокращенного бюджетного финансирования хватит на латание дыр, говорит председатель транспортного комитета Госдумы Сергей Шишкарев. Финансирование инфраструктуры в 2009 г. будет на 28% ниже плана - 373 млрд руб., сказал замминистра транспорта Андрей Недосеков, но по сравнению с 2008 г. объем средств вырастет на 15%. Задача - сохранить потенциал транспортных проектов, говорит он. Придется отложить увеличение финансирования отрасли, главное - отремонтировать дороги и поддерживать их состояние, добавляет другой чиновник Минтранса.-

ОБРАТНАЯ СТОРОНА ЭКОНОМИИ

РБК daily, 2 Апреля 2009

В ближайшие десять лет потеря потенциального ВВП, связанная с вынужденным сокращением затрат на развитие инфраструктуры, будет стоить России эквивалента 55% ВВП страны за 2009 год. Такой вывод делают авторы доклада банка Nomura о перспективах российской экономики. Между тем отказ от финансирования инфраструктуры в кризис - меньшее из зол, считают эксперты. Иначе придется либо резать социальные расходы, либо прибегать к внешним займам на "ужасающих" условиях.

Аналитики Nomura отмечают, что в последние десять лет рост российской экономики стимулировала главным образом совокупная производительность факторов производства (total factor productivity - TFP). Этот показатель характеризует эффективность использования капитала и труда. При этом у страны еще оставались значительные неиспользованные ресурсы. Однако сегодня Россия должна "перефокусировать свою парадигму роста" с TFP на привлечение инвестиций. Но решение правительства сократить расходы на инфраструктурные проекты мешает увеличению производственных возможностей экономики. "Если из-за кризиса Россия отложит финансирование инфраструктурных проектов, то в течение следующего десятилетия страна недосчитается порядка 55% своего потенциального ВВП 2009 года", - пояснил генеральный директор Nomura СНГ Максим Сельцер.

Расчеты банка показывают, что около 70% роста экономики после 1998 года были связаны с TFP, поскольку производительность труда в стране была очень низкой. Один из признаков ведущей роли TFP - рост был оживленным, несмотря на очень низкие реальные темпы роста капвложений, вследствие чего отношение инвестиций к ВВП обвалилось приблизительно до 16% ВВП после кризиса 1998 года. Темпы роста капиталовложений с тех пор поднялись и составляли в среднем ежегодно 12,5% в период с 1999 по 2008 год.

Между тем сейчас правительство либо замедляет, либо вовсе отменяет инвестиции в инфраструктуру, хотя это помогло бы удержать ВВП от падения в условиях снижения ценности финансовых и реальных активов, говорит Максим Сельцер. С рецессией нужно бороться путем вливания в экономику значительных средств со стороны государства, которое должно заместить частные инвестиции госвложениями, рекомендует гендиректор Nomura СНГ. "В Канаде в начале 90-х годов, когда экономика переживала глубочайшую рецессию, страна вышла из кризиса как раз благодаря обширной программе вложений государства в инфраструктуру", - напоминает он.

Российские эксперты предлагают с осторожностью относиться к десятилетним прогнозам, особенно в условиях кризиса. Заведующий лабораторией бюджетной политики Института экономики переходного периода Илья Соколов подчеркнул, что государство пока не отказалось от обязательств инвестировать в начатые до кризиса инфраструктурные проекты. Часть проектов находится либо на конкурсной стадии, либо на стадии подписания концессионных соглашений. Хотя эксперт не исключает, что от каких-то новых проектов придется отказаться.

БАНКИ ВЕРНУТСЯ НА ДЕСЯТЬ ЛЕТ НАЗАД

РБК daily, 2 Апреля 2009

Вчера Центр экономических исследований Московской финансовой промышленной академии (ЦЭА МФПА) опубликовал исследование "Первые итоги финансовой стабилизации", где проанализировал ситуацию в российской банковской системе и дал прогнозы на будущее. В ЦЭА МФПА отмечают, что в банковском секторе сохраняется сложная ситуация: продолжается рост просрочки, повышение процентных ставок и снижение объемов кредитования. При этом, как считают аналитики, наибольшую обеспокоенность вызывает ситуация в госбанках.

Как говорится в исследовании ЦЭА МФПА, просроченная задолженность с уровня 3 - 4%, по данным ЦБ на март, к концу года может достичь 10%, при этом текущие высокие процентные ставки отражают и невозврат кредитов, и значительные отчисления банков на возможные потери по ссудам. Сокращаются и объемы кредитования. "Если в январе под административным нажимом банки выдали на 4,4% кредитов больше, то в феврале впервые за последние годы кредитный портфель банков сократился на 2%", - утверждают в ЦЭИ МФПА.

Авторы исследования полагают, что последствия кредитного коллапса будут весьма показательны не только для заемщиков, но и для банковского сектора. Наибольшую обеспокоенность в ЦЭИ МФПА вызывает ситуация в госбанках, чье финансовое положение под вопросом.

"Правительство их принуждает кредитовать. Целевая планка на 2009 год - прирост кредитов на 27%", - говорится в исследовании и при этом подчеркивается, что остальные банки сокращают кредиты на 10 - 15%. Субсидирование некредитоспособных заемщиков за счет госбанков означает ослабление их устойчивости, которая может дорого обойтись бюджету. "Госбанки, конечно, поддержат, однако, сколько такая политическая благотворительность будет стоить, большой вопрос", - подчеркивается в исследовании ЦЭИ МФПА.

Другим слабым местом в банковском секторе специалисты ЦЭИ МФПА называют крупнейшие частные банки в пределах первой полусотни, которые в период роста осуществляли кредитную экспансию: "Проблема в том, что они обладают невысокой достаточностью капитала. Потери по кредитам, пусть и небольшие, приведут к угрозе невыполнения требований по уровню собственного капитала. У средних и небольших банков, напротив, показатели достаточности капитала велики". Плюс к этому сохраняются проблемы в виде роста просрочки, высоких процентных ставок и снижения объемов кредитования.

Очевидно, что произойдет реструктуризация банковского сектора, сопоставимая с событиями 1999 года, резюмируют эксперты ЦЭИ МФПА. При этом, по их оценкам, основной удар придется на крупнейшие банки: большинство из них, по всей видимости, выживет, присоединившись к более сильным участникам рынка, а сокращение малых и средних банков (до 150 организаций) никакого заметного влияния на российскую экономику не окажет из-за их невысокой доли на рынке.

ВНЕШНЕТОРГОВОЕ ЗАТИШЬЕ

РБК daily, 2 Апреля 2009

Вчера Федеральная таможенная служба (ФТС) опубликовала данные по отчислениям в федеральный бюджет. Показатели марта оказались более оптимистичными по сравнению с предыдущим месяцем. Есть даже небольшой рост - на 19 млрд руб. Аналитики объясняют его сезонным фактором - разницей в количестве дней. Однако они отмечают, что статистика ФТС отражает общую тенденцию некоторого улучшения рыночной конъюнктуры.

Как сообщает ФТС, в марте текущего года таможенные органы перечислили в доход федерального бюджета 238,52 млрд руб. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года таможенные сборы упали на 33%. Однако на фоне предыдущего февраля, когда объем сборов составил всего около 220 млрд руб., март показал некоторое улучшение. Февральское снижение по сравнению с прошлым годом было также больше - 41,5%. Всего за три месяца 2009 года таможенники принесли в бюджет 694,97 млрд руб.

Напомним, объемы внешней торговли начали падать с августа, когда стали резко снижаться цены на нефть. В первую очередь это сказалось на экспорте. А в ноябре с началом девальвации рубля резко сократились и стоимостные объемы ввезенных в Россию товаров. Статистика таможенных сборов отразила кризисную ситуацию в сфере ВЭД в январе. Тогда падение было рекордным, таможенники перечислили в бюджет всего лишь 196,7 млрд руб.

Эксперты отмечают, что таможенные показатели по сборам за март отражают общую тенденцию временной стабилизации в экономике. "Это еще не дно, но сейчас происходит некоторая стабилизация на валютном и финансовом рынках и в реальном секторе", - говорит главный экономист Альфабанка Наталия Орлова. По ее мнению, в течение ближайших месяцев можно рассчитывать на позитив, но "ступень падения всех индикаторов" еще будет, скорее всего, в конце второго или в третьем квартале текущего года. "Предыдущее падение экономики связано прежде всего с падением внешнего спроса и инвестиционного роста. Сфера потребления только начинает реагировать на кризис", - говорит эксперт.

В результате стоит ожидать дальнейшего падения показателей по импорту, что опять скажется негативно на таможенных сборах. Чем меньше товаров ввозится в страну, тем меньше доходов от сбора налогов получают таможенники. "При ввозе товаров на таможенную территорию России подлежат уплате такие налоговые сборы, как НДС и акцизы", - поясняет Ирина Тимофеева, главный консультант аудиторской компании МКПЦН. Напомним, стоимостные объемы импорта в январе - феврале уже сократились примерно на треть.

Что касается показателей по экспорту, то здесь все зависит от ситуации на нефтяном рынке. "Цены на нефть в марте были повыше, чем в январе - феврале", - говорит аналитик "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин. По его мнению, именно этот фактор не позволил таможенным сборам продолжить снижение. Однако, по его мнению, радоваться пока рано.

"Слишком многое зависит от внешней конъюнктуры, спрос на нефть может упасть в связи с ростом запасов, что потянет за собой вниз и цены", - говорит Максим Шеин.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

ИНВЕСТОРЫ ОЦЕНИЛИ ДОЛГИ ЭНЕРГЕТИКОВ

Коммерсант, 2 Апреля 2009

На вчерашних торгах долларовый (РТС) и рублевый (ММВБ) индексы продемонстрировали разную динамику. По итогам дня индекс РТС (торги на бирже закрываются в 18.00) потерял 0,13% и остановился на отметке 688,73 пункта. Индекс ММВБ (биржа закрывается в 18.45) прибавил 1,85% и закрылся на отметке 787,22 пункта. При этом в начале торгов, на фоне падения цен на нефть инвесторы играли на понижение. Накануне вечером североморская нефть марки Brent опускалась до $46,18 за баррель, что почти на $3 ниже цены закрытия понедельника. Цена российской нефти Urals вплотную приближалась к $45 за баррель. На вчерашних торгах снижение цен продолжалось (цены подходили соответственно к отметкам $45,7 и $44,5 за баррель). В это время российские индексы снижались на 2-2,2%.

Однако в конце дня цены вернулись к отметкам закрытия предыдущего дня ($45,96 и $44,75 за баррель соответственно). Кроме того, после открытия торгов в США на рынках наметился разворот. Инвесторов воодушевили статистические данные по крупнейшей экономике мира. Индекс потребительского доверия вырос в марте до 26 пунктов с пересмотренного в большую сторону значения предыдущего месяца (25,3 пункта). "Несмотря на то что аналитики ожидали более высокие результаты, участники торгов позитивно отреагировали на эту новость, скупая ценные бумаги", - отметил директор продаж акций УК Банка Москвы Владимир Веденеев.

Лидерами роста вчерашних торгов стали акции "Русгидро" (+6,8%) и ФСК ЕЭС (+18,8%). По словам управляющего директора УК "Эверест Эссет Менеджмент" Константина Демченко, в преддверии встречи руководителей компаний с первым вице-премьером Игорем Шуваловым для обсуждения перспектив развития отрасли инвесторы, как российские, так и иностранные, предпочли покупать ценные бумаги. "Ожидается существенное сокращение инвестиционной программы, а также обсуждение политики ценообразования", - подчеркнул эксперт. "В условиях снижения электропотребления компании могут спокойно отодвинуть сроки реализации намеченных проектов, - отметила аналитик "Файненшл Бридж" Екатерина Лощакова. - Это позволит сохранить долговую нагрузку на нынешнем уровне, что в кризисных условиях воспринимается инвесторами как позитив".

Лидерами роста были вчера и акции банка "Возрождение", котировки которых выросли почти на 8%. Катализатором роста стала отчетность банка за четвертый квартал 2008 года, опубликованная накануне. По итогам года чистая прибыль банка составила 3,2 млрд руб., на 16% превысив консенсус-прогноз. "Высокие результаты были достигнуты благодаря грамотной стратегии, в основе которой лежит контроль над издержками и обеспечение "подушки безопасности" в виде запаса ликвидности", - подчеркивают аналитики ФК "Уралсиб".

ВЕЧЕРНИЙ СПРОС

Ведомости, 2 Апреля 2009

Торги в четверг проходили спокойно, на невысоких объемах, инициативу брали то продавцы, то покупатели. Биржи США открылись в минусе, но вскоре поменяли направление движения, так как вышедшие оптимистичные данные рынка недвижимости перекрыли негативные ожидания по банкротству General Motors и плохим данным рынка труда, рассказывает управляющий директор "Арбат капитал менеджмента" Александр Орлов.

Торги в России отличались волатильностью и отсутствием единой динамики, отмечает портфельный управляющий "Пилгрим эссет менеджмента" Ольга Изюмова. В последние час полтора торгов появился ощутимый спрос из Лондона, начались довольно агрессивные покупки в "Лукойле" и "Газпроме", говорит трейдер "КИТ финанс" Александр Бохин. Индекс ММВБ вырос в итоге на 1,85% до 787,22 пункта, индекс РТС снизился на 0,6% до 685,5 пункта. "Газпром" подорожал на ММВБ на 3,9%, "Лукойл" - на 2,9%,

"Роснефть" - на 3,3%. Сбербанк вырос на 1,1%, ВТБ - на 2,9%. Традиционно против рынка двигались котировки "Полюс золота" (-4,1%). Продолжаются покупки в электроэнергетике: ФСК ЕЭС (+18,8%), "Русгидро" (+6,9%).

В последнее время четко видно, что рынок сильный и падать не хочет, если внешний фон сохранится хотя бы умеренно позитивным, мы будем расти, говорит Бохин.

Цена на нефть в течение дня снижалась, к 19.00 МСК цена фьючерса марки WTI упала на 2,7% до $47,9 за баррель, марки Brent - на 2% до $48 за баррель.

РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ

РИТЕЙЛ ОСВОБОЖДАЕТ МЕСТА

РБК daily, 2 Апреля 2009

В московских торговых центрах пустует 10% площадей

Девелоперы торговых центров, несмотря на снижение с начала года арендных ставок на 10 - 15%, так и не смогли удержать ритейлеров. По итогам первого квартала 2009 года уровень вакантных площадей в столице достиг рекордного значения в 10%. В результате сейчас простаивает порядка 300 тыс. кв. м. При этом в 2009 - 2010 годах в Москве должны открыться новые торговые комплексы общей площадью более 2 млн кв. м, большая часть из которых, по всей видимости, так и не найдет своего арендатора.

По подсчетам компании "Магазин магазинов", объем торговых площадей в современных ТЦ достиг в Москве к началу апреля 2,87 млн кв. м. Однако не все торговые "квадраты" оказались востребованы арендаторами: впервые на рынке было зафиксировано 10% вакантных площадей. На протяжении большей части прошлого года этот показатель колебался на уровне 1 - 2%, а к концу года под влиянием кризиса подскочил до 8%.

И это "средние данные по больнице". "В ряде торговых центров, например в ТЦ "Охотный ряд" или "Европейский", до сих пор сохраняется высокий неудовлетворенный спрос на аренду торговых помещений", - замечает и.о. руководителя департамента коммерческой недвижимости АКН "Миэль" Ирина Голубенко.

В то же время, как рассказал РБК daily один из столичных брокеров, во многих объектах свободных площадей значительно больше: "К примеру, "РИО Гранд" "Ташира" заполнен не более чем на половину, "Павлово подворье" ОПИНа - на 70%". Неполностью заполнены "Таганский пассаж" и "Метрополис". Руководитель департамента брокерских услуг Astera Наталья Давиденко добавляет, что увеличивается число введенных объектов с торговой галереей, заполненной лишь на 55 - 60%. "Прежде норма заполняемости при открытии ТЦ была не менее 70 - 80%", - напоминает управляющий партнер компании Blackwood Константин Ковалев.

На уровне вакантных площадей сказалось как увеличение объема рынка за счет открытия трех торговых комплексов, так и отказ арендаторов от своих помещений. "На рынке ритейла начались банкротства, а сети, которые более-менее нормально себя чувствуют, корректируют планы развития и расторгают договоры аренды", - замечает г-н Ковалев.

Арендаторов в ТЦ не удержал даже значительный дисконт по арендным ставкам.

С начала 2009 года цена аренды снизилась на 10 - 15% и все еще продолжает корректироваться, говорят аналитики "Магазина магазинов". С начала кризиса средняя стоимость торговых площадей в Москве упала в два раза. По данным Cushman&Wakefield/ Stiles&Riabokobylko, после третьего квартала 2008 года средняя ставка аренды составляла 2,25 тыс. долл. за 1 кв. м, а к апрелю 2009 года этот показатель уже рухнул до 1,1 тыс. долл.

В то же время в этом году девелоперы планировали ввести еще 960 тыс. кв. м торговых площадей, а в 2010 году - 1 млн кв. м. Эксперты единодушны в том, что на рынок выйдет лишь малая часть этих проектов - 30 - 40%, причем большинство из них будут иметь проблемы с заполняемостью.

КВАРТИРАМ НАКИНУЛИ ЦЕНУ

Коммерсант, 2 Апреля 2009

Минрегионразвития неожиданно повысило на 10% стартовые цены, по которым во втором квартале 2009 года власти будут выкупать у застройщиков готовые квартиры для социальных нужд. Новые цены превысили уровень докризисного второго квартала 2008 года на 27%, хотя в первом квартале этого года расценки впервые за два года были снижены. На открытом рынке жилье продолжает дешеветь: в Москве и Санкт-Петербурге с начала года - почти на 3%.

В апреле - июне этого года власти намерены выкупать жилье в регионах для военных, переселенцев из ветхого жилья и льготников в целом по стране на 10% дороже, чем в январе - марте. Это следует из подписанного 25 марта главой Минрегионразвития Виктором Басаргиным приказа о среднерыночной стоимости жилья на второй квартал 2009 года. По версии ведомства, в апреле - июне среди городов-миллионников (без учета Москвы и Санкт-Петербурга) наибольший рост будет наблюдаться в Краснодаре: здесь стоимость установлена на уровне 36,05 тыс. руб. за 1 кв. м, что на 15,5% больше, чем в январе - марте (см. таблицу).

В Москве и Санкт-Петербурге нормативная цена во втором квартале составит 83,75 тыс. за 1 кв. м (рост составил 13,4%) и 52,5 тыс. руб. за 1 кв. м (15,6%) соответственно. Впрочем, в отличие от других регионов нормативная стоимость жилья, устанавливаемая Минрегионразвития для двух столиц, является индикативной, так как выкуп жилья в этих городах осуществляется исключительно за счет средств местных бюджетов. Такая автономия позволила мэрии Москвы и Смольному диктовать свои цены застройщикам при выкупе у них жилья для социальных нужд. В Москве после долгих скандалов с застройщиками властям удалось выкупить для социальных нужд квартиры по 65 тыс. руб. за 1 кв. м, а в Подмосковье - за 54 тыс. руб. за 1 кв. м при первоначальной цене 80 тыс. руб. Аналогично ситуация развивалась и в Петербурге: Смольный сократил стартовые цены выкупа на 30% - до 47,3 тыс. руб. за 1 кв. м.

Собеседник "Ъ" в Минрегионразвития объясняет рост выкупных цен во втором квартале снижением предложения, причиной которого стало замораживание застройщиками строящихся объектов. По данным Росстата, в январе - феврале этого года по сравнению с аналогичным периодом 2008 года объемы строительства в целом по стране сократились почти на 19%. Кроме того, устанавливая нормативные цены на второй квартал этого года, Минрегионразвития учитывало возможное повышение цен на стройматериалы. Как сообщал вчера "Ъ", в марте Московская фондовая биржа уже зафиксировала однопроцентный рост цен на цемент (до 1,975 тыс. руб. за тонну без НДС и доставки). "В большинстве регионов установленные в первом квартале цены практически были эквиваленты себестоимости строительства, что отпугивало многих застройщиков от участия в гостендерах", - пояснил собеседник "Ъ". Установленные Минрегионразвития на второй квартал этого года нормативные цены оказались даже выше докризисного уровня. Так, в апреле - июне 2008 года средняя цена жилья в Москве была установлена ведомством на уровне 59,35 тыс. руб. за 1 кв. м., в Подмосковье - на уровне 36,55 тыс. руб., в Санкт-Петербурге - на уровне 35,5 тыс. руб. (подробнее см. таблицу).

Между тем участники рынка не разделяют мнения чиновников. За первый квартал в Москве цены на открытом рынке упали на 2,66% - до 210 тыс. руб. за 1 кв. м, говорит руководитель аналитического центра корпорации "Инком" Дмитрий Таганов. По его мнению, в апреле - июне стоимость квартир в столице и за МКАД останется прежней. В Петербурге в первом квартале цены снизились в среднем на 3%, до 78 тыс. руб. за 1 кв. м, подсчитал председатель совета директоров агентства АРИН Андрей Тетыш.

ОБЩЕСТВО

ОБЩЕСТВЕННЫЙ ДОГОВОР СФОРМУЛИРУЮТ БЕЗ ОБЩЕСТВА

Коммерсант, 2 Апреля 2009

3 апреля партия "Единая Россия" во второй раз проведет форум "Стратегия-2020". Он пройдет без участия председателя партии. По мысли организаторов форум призван дополнить антикризисную программу правительства и предложить идею общественного договора в трудный для страны период. Как пример безвозмездного единения задуман благотворительный концерт, завершающий форум. Впрочем, даже сами участники секций форума не всегда понимают, для чего их собирают.

В первый раз форум "Стратегия-2020" олицетворял общественную поддержку амбициозной программы развития, которую провозгласила "Единая Россия" год назад, сразу же после того, как Владимир Путин принял предложение возглавить партию. На этот раз форум пройдет под флагом антикризисного плана правительства, и к его названию сделано дополнение: "Форум "Стратегия2020". Новая тактика". Как пояснили "Ъ" источники в партии, новая тактика заключается в том, чтобы "добиться в стране того, что уже было провозглашено, но без ресурсов".

В качестве благородной объединительной модели для всей страны форум покажет пример волонтерства и благотворительности: вечером состоится концерт под эгидой фонда "Подари жизнь", в ходе которого будут собраны средства для пяти больных раком детей. Напомним, фонд создан актрисами Диной Корзун и Чулпан Хаматовой три года назад, в марте фонд собирал средства на благотворительных акциях в "Барвиха Luxury Village" и на ледовом катке на Красной площади. По сведениям "Ъ", госпоже Хаматовой было предложено открыть концерт, но сделать этого она, скорее всего, не сможет из-за отсутствия в Москве. Зато в концерте примет участие член попечительского совета фонда, активная участница большинства секций форума телеведущая Тина Канделаки. Обсуждалась идея телетрансляции концерта, однако в пресс-службе "Первого канала" "Ъ" заявили, что в сетке канала это не запланировано.

"Тема социальной модернизации, нового общественного договора в период кризиса и добровольческое начало как пример того, вокруг чего может объединиться общество, - вот основные темы форума", - заявил "Ъ" член секции "Наша демократия", член Общественной палаты Дмитрий Бадовский.

"Мы поговорим о том, как очеловечить антикризисную программу, например, поразмышлять о том, какую роль сыграет средний класс", - заявил модератор секции "Средний класс", вице-президент РСПП Игорь Юргенс и добавил, что и "Единой России" неплохо было бы "разобраться самой с собой, а то мы порой предлагаем, а в жизнь воплощается обратное".

"Мне кажется, на форуме преобладает достаточно формальный подход, нет объединяющей задачи, чтобы все поработали на нее в режиме мозговой атаки. Как лебедь, рак и щука, каждый говорит о своем", - полагает участница секции "Элита России" Ольга Крыштановская. Она припомнила, что еще совсем недавно "главным элитологом" на форуме был Евгений Чичваркин, а теперь - редакторы гламурных журналов.

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

БАНК ЗАГЛЯНЕТ В "МОСМАРТ"

Ведомости, 2 Апреля 2009

Ритейлеры приглашают инвесторов. Владельцы сети "Мосмарт" хотят продать долю в компании Сбербанку. Деньги нужны для расчетов с поставщиками, которые уже подали к ритейлеру исков почти на 1 млрд руб.

Основатели "Мосмарта" Михаил Безелянский и Андрей Шелухин договариваются с "дочкой" Сбербанка - "Сбербанк-капиталом" о продаже своей доли в операторе сети, ЗАО "Мосмарт", рассказал топ-менеджер компании - партнера ритейлера. Источник в "Сбербанк-капитале" подтвердил это, но отказался уточнить, о каком именно пакете идет речь. "Переговоры со "Сбербанк-капиталом" о продаже доли в ЗАО "Мосмарт" действительно ведутся. Пока документы о сделке не подписаны", - рассказал гендиректор "Мосмарта" Семен Слуцкий. Источник в компании - партнере ритейлера слышал, что речь идет о продаже до 50% акций "Мосмарта". Слуцкий назвал эту цифру "близкой к истине".

До октября прошлого года Безелянский и Шелухин владели 75% минус 1 акция "Мосмарта". В октябре они выкупили допэмиссию компании, причем уставный капитал вырос с 45 800 акций до 67 200, рассказывало руководство "Мосмарта". Исходя из этого их доля выросла до 83%. Представители миноритарных акционеров - фондов Growth Value Securities и Eastern Property Holdings отказались обсуждать переговоры со "Сбербанк-капиталом".

С началом кризиса у "Мосмарта", как и у других российских сетей, которые занимали на развитие, появились проблемы. Из-за накопившихся долгов многие поставщики осенью прошлого года остановили отгрузки в магазины сети. С начала 2008 г. контрагенты "Мосмарта" подали в Арбитражный суд Москвы 352 иска на общую сумму 928,31 млн руб.

Чтобы компания могла пройти оферту по облигационному займу на 2 млрд руб., выпущенному в 2007 г., Безелянский и Шелухин помогли ей своими деньгами - 750 млн руб. "Мосмарт" получил через допэмиссию, о которой сказано выше. Еще 1,5 млрд руб. в том же октябре "Мосмарт" - первый среди ритейлеров - получил в кредит от Сбербанка в рамках господдержки (срок - три года). В итоге "Мосмарт" выкупил почти весь выпуск облигаций.

Компания вынуждена была сократить количество магазинов. К середине 2008 г. "Мосмарт" насчитывал 83 магазина четырех форматов: "Гипермаркет" (6000-18 000 кв. м), "Макси" (4000-6000 кв. м), "Экспресс" (1000-4000 кв. м) и "Мосмартик" (до 1000 кв. м). В ноябре прошлого года было принято решение о закрытии сети из 54 "магазинов у дома" " Мосмартик " . Сейчас " Мосмарт" управляет 25 точками в Москве и регионах.

Сумму долгов "Мосмарта" в компании не называют. Осенью прошлого года ее представитель говорил "Ведомостям", что на конец 2008 г. он должен составить около 3 млрд руб. Слуцкий обещает, что деньги от продажи доли в "Мосмарте" пойдут прежде всего на погашение задолженности перед поставщиками.

Управляющий директор компании "Финематика", занимающейся реструктуризацией долгов, Айс Шараев напоминает, что в 2008 г. продуктовая розница оценивалась исходя из мультипликатора 4-5 EBITDA. Ранее "Мосмарт" называл прогнозный показатель EBITDA в 2008 г. - 921 млн руб. Таким образом, компания целиком могла бы стоить не более 5 млрд руб. - без учета долга и кризиса.-

ГОСПОДДЕРЖКА ПУСТИЛАСЬ В ОБОРОТ

Коммерсант, 2 Апреля 2009

Газпромбанк финансировал компании с помощью кредитных требований

С начала острой фазы финансового кризиса Газпромбанк проводил рискованную кредитную политику - средства господдержки, полученные в основном на три месяца, банк пускал на кредиты предприятиям реального сектора сроком на один-три года. Проводить такую политику банку позволяло рефинансирование выданных кредитов в ЦБ, в перспективе такая схема может принести Газпромбанку дополнительную прибыль.

Как рассказал "Ъ" аудитор Счетной палаты Валерий Горегляд, проверка деятельности Газпромбанка за прошлый год и два месяца этого года показала, что банк направил на поддержку банков и предприятий реального сектора экономики 553 млрд руб., при том что за сентябрь - декабрь 2008 года банк получил от Минфина и Банка России господдержку на сумму 543 млрд руб. По данным Счетной палаты, около 90% средств поддержки Минфин и ЦБ предоставили Газпромбанку на срок не более 90 дней. "Учитывая, что в условиях финансового кризиса привлечение денежных средств с международных рынков капитала ограничено, средства Банка России являются практически единственным источником расширения финансирования предприятий", - отмечает господин Горегляд.

По данным на 1 января 2009 года, Газпромбанк занимал 3-е место по сумме чистых активов (1,774 трлн руб.) и размеру капитала (138,1 млрд руб.). 50% плюс одна акция Газпромбанка принадлежит НПФ "Газфонд", 41,73% - "Газпрому", 6,31% - ООО "Новфинтех" и 1,96% - менеджменту.

Деньги, привлеченные в ЦБ, Газпромбанк размещает в кредиты предприятиям, подтвердили "Ъ" в банке. За последние полгода Газпромбанк кредитовал негосударственные коммерческие организации в основном на срок от одного до трех лет, свидетельствует отчетность банка. Согласно оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета (форма 101), с начала кризиса максимальный объем кредитов на этот срок был выдан в феврале и составил 339 млрд руб., в то время как на срок до трех месяцев банк предоставил кредитов на сумму 25,6 млрд руб. При этом на срок свыше трех лет банк выдал кредитов почти на 120 млрд руб.

Выдавать на короткие средства ЦБ длинные кредиты предприятиям Газпромбанк может, используя рефинансирование этих кредитов в том же ЦБ: банк получает новые заемные средства под залог обеспечения выданных предприятиям кредитов. "Мы рефинансируем кредиты, выдаваемые предприятиям реального сектора экономики, в ЦБ и исходим из того, что такое финансирование будет доступным на непрерывной основе в течение как минимум ближайших двух лет", - пояснил "Ъ" зампред правления Газпромбанка Александр Соболь.

Такая кредитная политика довольно рискованна, полагают участники рынка. "Как правило, банки не допускают такой разрыв по срокам привлечения и размещения средств, даже несмотря на то, что кредитором является Банк России", - поясняет член правления банка "Возрождение" Андрей Шалимов. По его словам, в какой-то момент может оказаться, что лимит средств на ломбардном аукционе выбран другими банками, "и тогда банк будет вынужден срочно искать источник средств для возврата короткого кредита в ЦБ". "При суммарном объеме активов банка на 1 января 2009 года в 1,745 трлн руб. уровень задолженности перед государством в 543 млрд руб. можно считать очень высоким, так как он превышает треть активов", - подсчитывает старший аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко. По итогам января более высокая, чем у Газпромбанка, доля господдержки в обязательствах была только у БТА банка (39,4%) и Национального резервного банка (40,2%) (см. "Ъ" от 16 марта).

Другие банки, активно кредитующие реальный сектор, избавлены от таких рисков, так как получили на эти цели субординированные кредиты на десять лет. К ним относятся Сбербанк (получил от ЦБ 300 млрд руб.), ВТБ (200 млрд руб.), Россельхозбанк (25 млрд руб.). Газпромбанк получил субординированный кредит на 15 млрд руб. только в марте, так что в период проверки Счетной палатой мог выполнять требование правительства по кредитованию реального сектора только с помощью рискованной политики, отмечает первый зампред СБ-банка Андрей Егоров.

БЕЗ ГОЛЛАНДСКИХ КОЛЕС

Ведомости, 2 Апреля 2009

Заложник России ... Голландская шинная компания Vredestein объявила, что прекращает платежи по обязательствам

Amtel-Vredestein начинает процедуру банкротства. Amtel-Vredestein просит суд отложить ее платежи по долгам. Она уверяет, что нашла покупателя на голландский завод, покупка которого четыре года назад привела ее на путь к краху

Amtel-Vredestein в ближайшее время обратится в голландский суд с просьбой предоставить отсрочку по исполнению обязательств на два месяца, говорится в сообщении компании для Лондонской биржи. Суд назначит администратора, который оценит, можно ли восстановить платежеспособность компании. Он решит, можно ли реструктурировать долг или лучше начать процедуру банкротства.

Долг Amtel - около $800 млн, или 14 EBITDA, обслуживать его компании не по силам. На голландскую "дочку" VredesteinBanden приходится $200 млн, остальное задолжали российские заводы - воронежский и кировский. В декабре Amtel объявила, что не может финансировать деятельность своего российского подразделения - ОАО "Амтел-фредештайн".

Vredestein-Banden обеспечивала почти половину выручки Amtel, $402 млн - в 2007 г., чуть больше $430 млн составлял оборот российских заводов. Голландскую компанию Amtel приобрела в 2005 г. Для этого она привлекла синдицированный кредит на 138 млн евро. Чтобы расплатиться, Amtel-Vredestein провела IPO на Лондонской бирже и привлекла $139 млн.

Однако деньги от размещения пошли на создание розничной сети AV-TO, которая позиционировалась как крупнейший в России ритейлер и дистрибутор шин и запчастей. Но она так и не стала рентабельной, получив в 2007 г. $161 млн убытка.

Долговая проблема тем временем нарастала. Чистый долг Amtel к концу 2006 г. достиг $678 млн, год спустя - $800 млн. В декабре 2008 г. Amtel объявила тендер на Vredestein-Banden, но акционеры выступили против.

Теперь VredesteinBanden можно продать, получив одобрение администратора, говорит заместитель гендиректора Amtel-Vredestein Николай Халько. В сообщении для биржи Amtel говорит, что некий участник шинного рынка готов купить Vredestein-Banden со всеми долгами. Кто он, Халько не называет, как и сумму сделки.

Крупнейшие производители шин (Pirelli, Nokian, Michelin и Goodyear) на запрос "Ведомостей" вчера не ответили.

Работа по реструктуризации долга российского подразделения Amtel продолжается, рассказывает Халько. В российские суды поданы иски о взыскании с заводов Amtel более 2 млрд руб. На прошлой неделе помочь компании договориться с кредиторами предложил первый вице-премьер Игорь Шувалов.

ДОКТОР НЕ НУЖЕН

Ведомости, 2 Апреля 2009

Агентство по страхованию вкладов (АСВ) проводит сокращение штата, рассказал "Ведомостям" топ-менеджер одного из санируемых банков. Банкиру известно, что упразднена должность одного из заместителей гендиректора агентства, занимающегося реструктуризацией и оздоровлением банков. Сейчас ее занимает Дмитрий Любинин.

Сокращение Любинина и кадровую оптимизацию в агентстве подтвердил руководитель центра общественных связей агентства Александр Загрядский. Он объяснил это тем, что объем работы агентства по сравнению с концом 2008 г. заметно сократился. Объем сокращений он назвать не смог. А гендиректор агентства Александр Турбанов рассказал "Эху Москвы", что ожидания на этот год не меняются и АСВ ожидает передачу ему на санацию еще 20 банков.

"ДОЧКИ" РАЗДЕВАЮТ "ПРОДО"

РБК daily, 2 Апреля 2009

Один из крупнейших отечественных мясных холдингов - группа "Продо", которая сейчас находится под прессом банков-кредиторов, получила многомиллиардные претензии и от собственных "дочек". Как стало известно РБК daily, дочерние структуры "Продо" подали в подмосковный арбитражный суд иски к головной компании о взыскании почти 6,7 млрд руб. Таким образом, группа, возможно, пытается создать контролируемый процесс собственного банкротства, предполагают юристы.

Группа компаний "Продо" объединяет активы семи мясокомбинатов в различных регионах России, компанию "Дарья", три комбикормовых завода и ряд птицеводческих предприятий. Ассортимент продукции составляет свыше 1,5 тыс. наименований колбасных изделий, продуктов из мяса птицы, охлажденных и замороженных полуфабрикатов и мясных деликатесов. По данным Мясного союза России, группа является одним из лидеров мясного рынка России: ее доля на рынке мясопереработки в 2008 году составила около 5%, на рынке мяса птицы - 2 - 3%, свинины - 1 - 2%. Группа "Продо" включена в перечень системообразующих предприятий пищевого и агропромышленного секторов.

Как стало известно РБК daily, 23 марта в Арбитражном суде Московской области были зарегистрированы девять исков "дочек" "Про до" на общую сумму 3,49 млрд руб. Истцами, в частности, выступили ОАО "Птицефабрика "Калужская", ОАО "Пермский мясокомбинат", ОАО "Продо". Ответчиками по искам выступают ОАО "Продо", а также ряд дочерних предприятий, в том числе "Продо Дистрибьюшн Кампани", "Омский бекон", "Омский мясокомбинат", "Дарья". Вид спора - "экономические споры по гражданским правоотношениям", категория спора "о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам поставки".

Кроме того, 3 марта Арбитражный суд Московской области зарегистрировал иск мясокомбината "Клинский" к головной компании на сумму 1,1 млрд руб. 19 февраля были поданы еще четыре иска на 2,09 млрд руб. Ответчиками также выступают "Продо", "Продо Дистрибьюшн Кампани" и несколько дочерних предприятий. "Линдовская птицефабрика - племенной завод" даже требовала принять обеспечительные меры по своему иску, но суд отклонил это заявление.

Напомним, в октябре - декабре 2008 года в Арбитражный суд Москвы к различным структурам группы "Продо" поданы пять исков от Альфабанка на общую сумму около 1,35 млрд руб. В обеспечение одного из этих исков - на 201,7 млн руб. - был наложен арест на денежные средства нескольких "дочек" "Продо". В январе 2009 года в Арбитражный суд Омской области к мясокомбинату "Омский", "Омскому бекону" и "Продо Дистрибьюшн Кампани" подал иски Газпромбанк, требующий взыскать 770 млн руб. по просроченным кредитам. Однако на прошлой неделе дочерние структуры "Продо" подали несколько исков в арбитражные суды Москвы и Омской области о признании недействительными кредитных договоров с Альфа-банком и Газпромбанком.

В группе "Продо" и ее дочерних компаниях не стали комментировать причины подачи исков. Юристы предполагают, что таким образом "Продо" пытается минимизировать степень ответственности. Подача исков дочерними структурами "Продо" на определенную сумму снижает материальную ответственность, которая дробится между "истинными" кредиторами и не совсем "истинными", но имеющими право на определенные суммы денег по решению суда, говорит адвокат компании "Князев и партнеры" Владимир Юрасов. "Таким образом, либо сохраняется дееспособность для продолжения хоть какого-то вида деятельности, либо, наоборот, это один из способов контролируемого банкротства, когда кредиторами помимо банков выступят еще и свои дочерние структуры", - поясняет собеседник РБК daily.

ВСЕ ДАЛЬШЕ ОТ БАНКРОТСТВА

РБК daily, 2 Апреля 2009

Компания "Самторг", недавно принявшая на себя управление торговой сетью "Самохвал" и все ее долги, сообщила, что смогла погасить 44% задолженности перед поставщиками, банками и собственными сотрудниками. Сумма выплат составила 1,4 млрд руб. Пока к "Самторгу" не поступило ни одного иска, однако кредиторы не исключают судебных разбирательств, если мирные переговоры начнут давать сбои и компания перестанет платить по графику.

Компания "Самторг" создана основателем сети "Самохвал" Дмитрием Кувшиновым и банками кредиторами, в том числе банком "Возрождение" и "Северный морской путь", в марте 2009 года. Сейчас компания управляет активами "Самохвала". В сеть входит около 40 супермаркетов под одноименным брендом, ритейлер также управлял торгово-развлекательными центрами "Планета Самохвал" в Москве и области, строительной компанией и Таганским мясоперерабатывающим заводом. Финансовые данные за 2008 год не раскрываются.

Приняв на себя обязательства по долгам "Самохвала", компания "Самторг" смогла выплатить 1,4 млрд руб. из 3,2 млрд общего долга. В пресс-службе компании рассказали, что поставщикам сети было выплачено 55% этой суммы, 33% получили банки кредиторы, 10% составили платежи по заработной плате, аренде и коммунальным расходам, 3% было направлено в бюджет в виде налогов. Президент компании Дмитрий Кувшинов назвал шаги "Самторга" "успешным преодолением кризиса".

Напомним, что чуть более месяца назад банки "Возрождение" и "Северный морской путь" выделили "Самторгу" кредитную линию в размере 700 млн руб. Кроме того, "Самторг" получил гарантии о возобновлении поставок в магазины сети "Самохвал" почти от 200 производителей, среди которых транснациональные компании, такие как Cadbury, Coca-Cola, Danone, SUN Inbev.

"Самохвал" надеется мирным путем разрешить все споры по искам о взыскании задолженности (на сайте Московского арбитражного суда их зарегистрировано более сотни) и по трем искам о банкротстве - от поставщиков "Коррадо Сейлз энд Маркетинг" и Протвинского мясокомбината, а также от банка "Зенит".

СУЛЕЙМАН КЕРИМОВ ПОКОРИЛ "ПИК"

Независимая газета, 2 Апреля 2009

Вчера было официально объявлено о том, что компания Lacero Trading Ltd., входящая в инвестиционную группу "Нафта-Москва" Сулеймана Керимова, стала владельцем 25% акций одного из крупнейших в стране девелоперов - группы компаний "ПИК". При этом стороны тщательно скрывают подробности этой сделки, что усиливает появившиеся в последние дни предположения аналитиков о том, что на самом деле она прошла в безденежной форме. В этом случае она может стать одной из крупнейших сделок, в ходе которой владельцы компании уступят четверть своего бизнеса в надежде на то, что новый партнер поможет урегулировать их долги и пролоббирует их интересы в госструктурах.

Со структурой Керимова своим пакетом поделились два основных акционера - основателя "ПИК" - Кирилл Писарев и Юрий Жуков, сообщает официальный пресс-релиз ГК "ПИК". Но при этом "изменений в менеджменте "ПИК" сделка не повлечет", так же как не изменится стратегия компании, которая фокусируется на строительстве крупных жилых объектов эконом-класса в Москве и ряде регионов. "Новый стратегический акционер имеет серьезный опыт в кризис-менеджменте, что позволит "ПИК" более эффективно отвечать на текущие вызовы", - поясняется в сообщении.

Группа "ПИК" - один из крупнейших российских девелоперов. Вывод ее ценных бумаг на IPO в 2006 году стал самым большим в истории европейского сектора недвижимости - 15% акций компании были проданы за 1,85 млрд. долл. Таким образом, общая капитализация компании тогда оценивалась в 12,3 млрд. долл. Кризис свел на нет блестящие показатели компании. Если судить по текущим рыночным котировкам, то капитализация компании уменьшилась в десятки раз и составляет сейчас примерно 680-700 млн. долл.

Из-за проблем на рынке недвижимости, пришедшихся на четвертый квартал 2008 года, по итогам прошлого года группа сократила ввод жилья по сравнению с 2007 годом почти вдвое - с 1,54 млн. до 813 тыс. квадратных метров. Из-за этого руководство компании вынуждено было заморозить реализацию стратегии регионального развития и объявить своей ключевой задачей реструктуризацию долга, который, по оценкам экспертов, составляет около 49 млрд. руб., из них 14 млрд. руб. - задолженность перед Сбербанком. Осенью прошлого года компания была вынуждена обратиться во Внешэкономбанк (ВЭБ) за кредитом на сумму до 300 млн. долл. для рефинансирования внешней краткосрочной задолженности. Эта заявка была одобрена одной из первых, и "ПИК" в результате получила 262 млн. долл. сроком на год, а ВЭБ - место в совете ее директоров. В марте компания сообщила о том, что ведет переговоры с большинством банков кредиторов о реструктуризации графика выплат.

В 2007 году были периоды, когда цена акций "ПИК" на ММВБ превышала 1 тыс. руб., а в марте этого года цена опускалась до 20 руб. за штуку. Однако появление на рынке три недели назад сообщений о том, что группа ведет переговоры со структурами Керимова, привело к взлету котировок более чем в два раза. Вчера акции компании торговались на ММВБ в диапазоне от 46 до 47,5 руб. за штуку.

Между тем стороны предпочитают не раскрывать основные параметры сделки. В частности, директор по инвестициям ИГ "Нафта-Москва" Антон Аверин от комментариев "НГ" воздержался, посоветовав обратиться в "ПИК". Руководитель пресс-службы ГК "ПИК" Наталия Коновалова также отказалась раскрывать какие-либо подробности. "Что касается долговой нагрузки, то стоит опираться на консолидированные данные, которые будут раскрыты в мае в рамках годовых итогов по МСФО", - пояснила Коновалова.

В условиях отсутствия информации эксперты вынуждены лишь догадываться об истинных целях и параметрах совершенной сделки, отмечая, что она носит скорее всего безденежный характер. "Как мы понимаем, это безденежная операция, в результате которой 25% акций отойдут структурам Керимова, а еще на 20% будет получен опцион на выкуп, - считает аналитик Альфа-банка Елена Миллс. - Но это только предположения, поскольку никакой подробной информации о сделке оба участника не дают. Вероятно, "ПИК" рассчитывает, что такой шаг поможет ему реструктурировать долг - может быть, у Керимова есть такая возможность. С другой стороны, можно предположить, что Керимов обменял или продал акции других компаний, а взамен получил бумаги "ПИК". Может быть и такой вариант, что данная схема была предложена одним из кредиторов девелоперской компании. Но информации крайне мало".

Заместитель гендиректора компании "2К Аудит - Деловые консультации" Павел Розенфельд также не исключает, что никаких денег в результате "ПИК" не получил. "В крайнем случае бизнесмен получил акции девелопера по цене ниже рыночной, - отмечает эксперт. - "ПИК" сейчас нуждается в кризисном менеджере, которого он и получит в лице Сулеймана Керимова, который может помочь компании реструктуризировать долги". Как отмечает аналитик, известно, что у Керимова хорошие отношения со Сбербанком, которому "ПИК" задолжал около 14 млрд. руб. "Компания и сама ранее пыталась договориться со Сбербанком, но у нее не получилось. Используя свои связи, Керимов может помочь "ПИК" в этом вопросе, - полагает Розенфельд. - Однако основная миссия Керимова в "ПИК", видимо, не реструктуризация долга, хотя этой проблемой он также будет заниматься. В условиях кризиса для девелоперов важно найти покупателя на свой продукт. Поскольку рынок недвижимости сегодня переживает не лучшие времена, со спросом у девелоперов огромные проблемы. Решить эту проблему возможно за счет продажи построенных площадей государству". По мнению эксперта, Керимов вполне способен пролоббировать интересы "ПИК" в правительстве и получить для компании пакет заказов на строительство социального жилья. Если компания получит госзаказ, проблема с долгами будет решена.

ИЖАВТО ЗАТОРМОЗИЛ

Газета, 2 Апреля 2009

Вчера представители группы СОК, владеющей Ижевским автомобильным заводом (ИжАвто), официально заявили о том, что в ближайшее время предприятие может полностью остановить работу. Это стало следствием ошибочной тактики руководства группы, не обращавшегося за господдержкой в уверенности, что ИжАвто будет куплен АвтоВАЗом. Когда стало очевидно, что сделка не состоится, просить помощи было уже поздно.

В группе СОК не скрывают того, что срыв сделки с АвтоВАЗом стал одной из главных причин грядущего закрытия завода. "Мы рассчитывали, что после завершения сделки новый собственник предприятия начнет выпуск новых моделей и загрузит ИжАвто, как это предполагалось изначально, однако, к сожалению, этого не произошло", - сказал корреспонденту " Газеты " начальник управления по связям с общественностью СОК Дмитрий Румянцев.

Вчера представители АвтоВАЗа отказались как-либо комментировать эту ситуацию. Впрочем, очевидно, что есть и другие причины проблем ИжАвто. В первую очередь - девальвация рубля. "За счет курсовой разницы стоимость машинокомплектов, которые мы закупаем у компании Kia Motors за валюту, с осени выросла на 40%, при этом цены на продукцию завода не поднимались", - говорит Румянцев.

По его словам, группа неоднократно обращалась к корейской компании с просьбой снизить стоимость комплектов, однако поставщик навстречу не пошел. В итоге с конца прошлого года ИжАвто несет значительные убытки. Другая причина проблем - падение спроса на все автомобили, продаваемые в России.

По данным "Газеты", СОК намеревалась обращаться в правительство еще в ноябре 2008-го за предоставлением помощи в части реструктуризации своего облигационного займа. Однако тогда АвтоВАЗ говорил о твердом намерении приобрести завод и заверил СОК в том, что обращаться за помощью к государству нет необходимости.

Напомним, что информация о возможной покупке АвтоВАЗом ИжАвто появилась в середине 2008 года. Изначально он намеревался приобрести завод за $ 300 млн, затем предложил в качестве оплаты автомобили Lada, а в начале 2009 года была достигнута договоренность об обмене ИжАвто на 75% акций дилерской сети "Лада-Сервис". Однако в конце февраля АвтоВАЗ приостановил сделку, аргументируя это кризисом.

Вчера в СОК заявили, что руководство компании выполнит все социальные обязательства перед трудовым коллективом и сделает все возможное для его переобучения и трудоустройства. "Данные меры будут осуществляться в тесном взаимодействии с руководством Удмуртии " , - утверждает Дмитрий Румянцев.

По мнению аналитика ИФК "Метрополь" Михаила Пака, ИжАвто является в целом неплохим активом. Основная его проблема заключается в том, что на протяжении последних полутора лет очень активно шли переговоры о его продаже АвтоВАЗу. Сделка должна была закрыться в феврале, но акционер АвтоВАЗа Renault решил пересмотреть планы по развитию бизнеса в России, и сделка была приостановлена. По данным аналитика, все участники переговоров, включая государство, действительно были уверены в заключении сделки. "Именно поэтому у СОК не было особой необходимости обращаться к государству за оказанием финансовой помощи, - говорит Михаил Пак. - Государство должно было финансово помочь АвтоВАЗу, который после приобретения ИжАвто разобрался бы с долгами предприятия". Сейчас же АвтоВАЗу нет смысла помогать ИжАвто, поскольку это не его актив, а договариваться с государством - это время, которого у компании просто нет.

ПРОВЕРКА ПО ИСТОРИИ

Время новостей, 2 Апреля 2009

Сбербанк начал проверять всех потенциальных заемщиков через бюро кредитных историй (БКИ). Об этом журналистам вчера сообщил директор управления розничных рисков банка Вадим Кулик. Кроме того, крупнейший российский банк намерен заключить договоры по предоставлению информации о частных клиентах с Пенсионным фондом и миграционной службой. Отметим, что в условиях кризиса многие банки предпочитают запрашивать данные обо всех своих клиентах в бюро кредитных историй. По словам банкиров, сейчас резко возросло число случаев, когда граждане берут кредит, чтобы закрыть непогашенный заем.

"Всякий входящий в Сбербанк проверяется теперь через бюро кредитных историй, и более чем в 50% случаях информация о заемщике обнаруживается в бюро", - заявил г-н Кулик. Отметим, что в сентябре прошлого года крупнейший российский банк подписал соглашения о сотрудничестве с тремя основными кредитными бюро - НБКИ, "Эквифакс Кредит Сервисиз" и "Экспириан-Интерфакс".

Получением данных о клиентах только из этих источников Сбербанк не ограничивается. По словам г-на Кулика, сейчас ведутся переговоры с Федеральной миграционной службой и Пенсионным фондом о том, чтобы и у них получать информацию. Отвечая на вопрос журналистов, когда сотрудничество с этими ведомствами будет налажено, он сообщил, что "глубина проникновения разная". Лучше всего переговоры, видимо, идут с Пенсионным фондом: эта структура в формате пилотного проекта уже предоставляет Сбербанку данные по заемщикам Московского региона.

Сейчас банки меньше выдают кредитов, чем до кризиса, количество запросов в бюро кредитных историй заметно сократилось. В то же время банки стали более тщательно оценивать надежность заемщиков, поэтому проверяют кредитные истории практически всех своих потенциальных клиентов. "Полученная информация может существенным образом повлиять на решение о предоставлении кредита, - говорит руководитель департамента розничного кредитования Бинбанка Олег Соколов. - Например, выяснив, что у клиента есть непогашенные кредиты, сейчас вряд ли какой банк предоставит ему новый заем. В условиях кризиса и снижения платежеспособности граждане зачастую обращаются в банк лишь за тем, чтобы за счет нового кредита погасить предыдущий. Кроме того, по информации из бюро кредитных историй можно также узнать, как часто другие банки запрашивали информацию об этом заемщике. Вероятно, что эти финансовые институты уже отказали этому клиенту в кредите".

Такого же мнения придерживается и заместитель директора департамента розничного кредитования Абсолют-банка Наталия Хахалина: "Мы обращаемся в бюро кредитных историй практически по каждому случаю, а информацию получаем сегодня более чем по 50% заемщиков".

Число членов правления Сбербанка сокращено на треть. Своих постов лишились девять человек - старший вице-президент Александр Захаров, председатель Центрально-Черноземного банка Сбербанка Александр Соловьев, директор управления международных операций Андрей Арофикин, председатель Северо-Кавказского банка Сбербанка Виктор Гаврилов, главный бухгалтер-директор управления бухгалтерского учета и отчетности Андрей Кружалов, председатель Алтайского Сбербанка Владимир Песоцкий, директор по работе с филиалами Галина Рыбакова, директор операционного управления Владимир Сундеев, председатель Поволжского банка Сбербанка Виктор Щуренков. Таким образом, численность правления сократилась до 15 человек, при этом одна позиция - первого зампреда банка вот уже более года остается вакантной. В числе покинувших правление только г-н Арофикин пришел работать в Сбербанк после назначения на пост главы банка Германа Грефа, остальные были участниками команды прежнего руководителя - Андрея Казьмина, покинувшего Сбербанк осенью 2007 года. Днем ранее решение о сокращении центрального аппарата было принято на наблюдательном совете Сбербанка. По словам главы кредитной организации Германа Грефа, совет одобрил меры по оптимизации расходов Сбербанка и формированию новой организационно-штатной структуры. В пресс-службе банка не стали пояснять, почему именно эти топ-менеджеры покинули правление, заявив, что не комментируют решения наблюдательного совета.

СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ АВТОВАЗА УТВЕРДИЛ АНТИКРИЗИСНУЮ ПРОГРАММУ

Газета, 2 Апреля 2009

Совет директоров ОАО АвтоВАЗ назначил проведение годового собрания акционеров на 26 июня, говорится в совместном сообщении АвтоВАЗа и акционеров автозавода - "Ростехнологий", "Тройки Диалог" и Renault-Nissan.

Одновременно он утвердил антикризисную программу завода и сформировал комитет по антикризисным мерам, состоящий из президента АвтоВАЗа Бориса Алешина, членов совета директоров АвтоВАЗа со стороны Renault Яна Венсана и Патрика Пелаты, а также президента "Тройки Кэпитал Партнерс" Сергея Скворцова. Возглавил совет заместитель гендиректора "Ростехнологий" Игорь Завьялов.

"В процессе контроля за выполнением антикризисной программы будет также контролироваться использование финансирования, предоставляемого АвтоВАЗу со стороны "Ростехнологий", - говорится в сообщении. "Мы ожидаем от менеджмента АвтоВАЗа, что при использовании государственных мер поддержки автопроизводителей, получении адресной финансовой поддержки через госкорпорацию "Ростехнологии", при четком выполнении утвержденного плана антикризисных мер завод в кратчайшие сроки выйдет из кризиса и начнет работу по выполнению программы технического перевооружения, сохраняя рабочие места в регионе", - приводятся в пресс-релизе слова председателя правления, гендиректора "Ростехнологий" Сергея Чемезова.

Совет директоров также принял решение о выпуске пяти серий биржевых облигаций объемом 1 млрд рублей каждая. Принимать решения о размещении этих бумаг компания планирует в зависимости от рыночной конъюнктуры.

ТМК ПОЛУЧИЛА 9 МЛРД РУБЛЕЙ УБЫТКОВ

РБК daily, 2 Апреля 2009

Чистый убыток Трубной металлургической компании по РСБУ в 2008 году составил 9 млрд руб. против прибыли в 19,2 млрд руб. в 2007 году. Чистый убыток в четвертом квартале 2008 года составил 7,4 млрд руб.

"РАЗГУЛЯЮ" ГРОЗИТ ДЕФОЛТ

Ведомости, 2 Апреля 2009

Группа "Разгуляй" предложила держателям своих облигаций новые условия реструктуризации

У компании нет денег на прохождение оферты. "Разгуляю" удалось договориться с ВТБ о реструктуризации долга в 6,5 млрд руб. всего на три месяца. Завтра предстоит оферта по облигациям на 3 млрд руб., и договориться с держателями об отсрочке группа пока не смогла

Правление банка ВТБ приняло решение полностью реструктурировать долг группы "Разгуляй" - 6,5 млрд руб. - на три месяца, сообщил "Ведомостям" представитель пресс-службы банка. За это время будет рассмотрен вопрос, что делать с задолженностью дальше, добавил он. По словам президента "Разгуляя" Игоря Потапенко, группа должна за это время внести дополнительное обеспечение по кредитам - залоги на 1-1,5 млрд руб. Сейчас в обеспечение уже заложены ряд входящих в группу сахарных заводов, элеваторов и агропредприятий. Заложены ли по этим кредитам акции группы, Потапенко говорить отказался.

ВТБ - крупнейший кредитор "Разгуляя", рассказывал Потапенко ранее. Группа, по словам источника в "Разгуляе", просила банк о реструктуризации задолженности на пять лет (такой же срок представители группы называли на встрече с держателями облигаций на прошлой неделе, говорили два присутствовавших на встрече банкира). До конца года группа рассчитывает снизить долг перед ВТБ на 1 млрд руб. из выручки от реализации продукции новых урожаев, сообщил он.

Завтра "Разгуляю" предстоит пройти оферту по 3-му выпуску облигаций ООО "Разгуляйфинанс" на 3 млрд руб. Вчера группа опубликовала новое предложение о реструктуризации этого выпуска, а также 2-го выпуска на 2 млрд руб. и 4-го выпуска на 3 млрд руб. Группа предложила держателям выкупить 25% принадлежащих им облигаций (т. е. 2 млрд руб.) с возможностью предъявления всего оставшегося количества облигаций по оферте ОАО "Группа "Разгуляй" в 2010 г.

Кроме того, группа согласилась взять на себя обязательства по кросс-дефолту - если она не исполнит обязательства по кредитам и займам больше чем на 1,5 млрд руб. (не касается облигаций 2, 3 и 4-го выпусков).

На прошлой неделе крупные держатели, контролирующие больше половины выпусков, стали действовать вместе, рассказали портфельный управляющий и сотрудник одного из инвестбанков. По словам Потапенко, пул держателей контролирует 80% трех выпусков и настаивает на погашении в дни ближайших оферт 35% от выпусков. Денег на это у группы нет, говорит Потапенко. Нет у нее денег и на погашение 100% облигаций 3-го выпуска, добавляет он. "Мы не исключаем технического дефолта завтра. Если так случится, надеемся, что в течение следующей недели сможем формализовать наши отношения с держателями и договориться", - сказал Потапенко.

ТЕСНО В ПРАВЛЕНИИ

Ведомости, 2 Апреля 2009

Сбербанк сократит расходы на топ-менеджеров

Сбербанк сократил правление на девять человек, восемь из которых работали там еще до прихода Германа Грефа. Теперь в правление Сбербанка входит 14 человек - на одного меньше, чем в Газпромбанке

Наблюдательный совет Сбербанка решил вывести из состава правления банка девять членов из 23, сообщил вчера банк. Статуса членов правления лишились зампред правления Александр Захаров, директор управления международных отношений Андрей Арофикин, главный бухгалтер Андрей Кружалов, директор управления по работе с филиалами Галина Рыбакова и директор операционного управления Владимир Сундеев, а также четыре руководителя территориальных банков - председатели Северо-Кавказского банка Виктор Гаврилов, Алтайского - Владимир Песоцкий, Центрально-Черноземного - Александр Соловьев и Поволжского - Виктор Щуренков.

Все они, кроме Захарова и Сундеева, - акционеры банка, владеющие долями от 0,0001% до 0,01%.

Из покинувших правление только руководитель управления международных отношений Арофикин был приглашен Германом Грефом, который возглавил Сбербанк в 2007 г. В сокращенном правлении девять человек из 14 пришли в банк в 2008 г. Среди них и куратор международного бизнеса Илкка Салонен.

Все бывшие члены правления остаются работать в банке на прежних должностях, заявила директор управления общественных связей Сбербанка Ирина Кибина. Обсуждать размер экономии от уменьшения численности правления она отказалась.

В 2008 г. Сбербанк выплатил правлению 933,6 млн руб. - на 4,6% больше, чем в 2007 г. Рост выплат связан с увеличением количества членов правления, сумма выплат на одного члена уменьшилась, указывал Сбербанк в отчете за IV квартал 2008 г. Как изменятся компенсации бывших членов правления, Кибина не комментирует.

Численность правления ВТБ (11 человек) оптимальна и сокращать ее не планируется, говорит представитель ВТБ Максим Лунев. В правлении Газпромбанка 15 человек, "Газпрома" - 17 человек.-

КРИЗИС В МИРЕ И АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ

ПРЕДЕЛЫ ВОЗМОЖНОГО

Ведомости, 2 Апреля 2009

В странах "двадцатки", лидеры которых собрались вчера в Лондоне, живет более 60% населения Земли, они производят 85% мирового ВВП. От саммита - второго за время кризиса - ждут соглашений и мер, которые помогут быстрее прекратить падение мировой экономики и начать новое восхождение. Министр экономики Франции Кристин Лагард пообещала, что президент Николя Саркози покинет встречу, если на ней не будут достигнуты серьезные результаты. Важно понимать пределы возможного - структура экономики участников, их потери от кризиса и их интересы настолько различны, что надеяться на быстрые компромиссы неразумно.

В частности, по мнению экспертов, вряд ли удастся существенно сократить протекционистские меры, принятые 17 участниками встречи из 20. Мрачный прогноз Всемирной торговой организации о снижении объемов торговли на 9% в 2009 г. заставит участников подписать соответствующее соглашение, но оно останется скорее декларацией о намерениях.

Еще одна потенциальная точка противостояния - резервная валюта. Стремление ряда стран, в том числе России и Китая, обязать эмитентов ключевых денежных единиц - доллара и евро не пользоваться печатным станком для финансирования собственных экономик обоснованно. Однако эти призывы вряд ли будут услышаны. Серьезная дискуссия предстоит также об ответственной бюджетной политике. Европейским участникам G20 (Британия, Германия, Италия и Франция) и Евросоюзу вряд ли удастся расширить действия принципов Маастрихтского договора, ограничивающих бюджетный дефицит 3% ВВП.

Однако пример Европы, экономика которой понесла меньшие потери, чем американская, заставляет задуматься. Правительство США выделило на борьбу с кризисом $3,8 трлн, тогда как Франция - 64 млрд евро, Германия - 81 млрд. Американские автопроизводители получили от государства $39 млрд, а европейские - 7 млрд евро.

Более продуктивными, полагают эксперты, будут переговоры по частным, но очень важным вопросам работы финансовой и банковской систем. В частности, будут достигнуты соглашения о новых мерах, ограничивающих свободу офшорных юрисдикций.

Обязав пока еще действующие офшорные зоны предоставлять данные о банковских вкладах нерезидентов и уравнять налоги для местных и иностранных предпринимателей, страны G20 способны сделать бизнес в "налоговом рае" невыгодным.

Хедж-фонды и банки окажутся под более строгим надзором контролирующих органов. В связи с этим высока вероятность того, что страны G20 договорятся об обеспечении прозрачности и единых стандартов финансовой и экономической отчетности. Недостаток информации помешал вовремя оценить масштабы кризиса. В частности, США с 2001 г. почти наполовину сократили объем банковской и экономической статистики, направляемой в наднациональные структуры - Всемирный банк, Международный валютный фонд и Организацию по экономическому сотрудничеству и развитию. Кроме того, лидеры "двадцатки" могут одобрить реформу МВФ и ВБ. Если эти международные институты будут докапитализированы, это пойдет на пользу и России, которая намерена возобновить внешние заимствования.

Наконец, участники саммита не преминут воспользоваться возможностью продемонстрировать свое единство в афганском вопросе - военная и финансовая помощь правительству Ахмеда Карзая продолжится, а государства, не участвующие в военной операции, в том числе и Россия, помогут сражающимся беспрепятственным транзитом военных и гуманитарных грузов. Москва может извлечь и собственную политическую выгоду - разменять подписание выгодного для США договора об ограничении стратегических вооружений СНВ-1 (его действие завершается в декабре 2009 г.) на отказ от размещения ПРО в Польше и Чехии и мораторий на расширение НАТО.-

АМЕРИКАНСКИЕ АВТОКОНЦЕРНЫ ПОДТАЛКИВАЮТ К БАНКРОТСТВУ

Коммерсант, 2 Апреля 2009

General Motors (GM) на две недели останавливает сборку машин в России. А в США власти уже обсуждают управляемое банкротство как оптимальный вариант спасения GM и Chrysler. Руководство GM сопротивляться не собирается. Эксперты, хотя и с оговорками, считают такой вариант развития событий не самым худшим.

Вчера GM остановила конвейер на заводе в Петербурге до 13 апреля. "Сборка автомобилей Chevrolet Captiva и Opel Antara прекращена, - пояснил "Интерфаксу" представитель завода. - Часть рабочих проходит обучение сборке Chevrolet Cruze, часть находится на простое и получает две трети зарплаты.

Завтра профсоюз намерен обсудить с руководством сложившуюся ситуацию". По словам собеседника агентства, за две недели не будет собрано около 320 машин. Телефоны представителей GM вчера вечером не отвечали. С 8 по 20 июня GM планирует летнюю остановку производства. Но еще до этого компания может стать банкротом.

Как сообщило вчера агентство Bloomberg со ссылкой на источники в администрации президента США, Барак Обама считает, что быстрое управляемое банкротство - это оптимальный путь спасения автомобильной корпорации General Motors, наиболее приемлемый для автомобилестроителя вариант, чтобы провести реструктуризацию и стать конкурентоспособным. Собеседники Bloomberg утверждают, что президент Обама готов позволить и компании Chrysler обанкротиться и быть распроданной по частям, если третий по величине американский автомобилестроитель не сможет заключить союз с Fiat.

В начале недели администрация господина Обамы сочла слабыми и нежизнеспособными представленные руководством автоконцернов планы их реструктуризации. Планы должны были стать обоснованием выделения GM и Chrysler очередного транша средств в дополнение к предоставленным в конце прошлого года $17,4 млрд помощи. В результате по требованию Барака Обамы свой пост вынужден был покинуть глава GM Рик Вагонер (см. "Ъ" от 31 марта). На подготовку нового плана Белый дом дал GM 60 дней, а Chrysler в течение 30 дней должна договориться с Fiat (о ситуации на европейском авторынке см. стр.11).

Руководство GM уже объявило, что не будет сопротивляться банкротству. Новый гендиректор компании Фредерик Хендерсон сообщил The Wall Street Journal, что готов к реорганизации автоконцерна через эту процедуру. Господин Хендерсон пояснил, что если переговоры с профсоюзами, кредиторами и держателями облигаций на $50 млрд не будут успешными, то GM будет просто вынуждена начать процедуру банкротства еще до наступления лета.

Однако многие эксперты отмечают, что процедура банкротства автогиганта станет более затратной и проблемной, чем обеспечение продолжения деятельности компании. Кроме того, она займет гораздо больше времени. "Администрация сосредоточена на подготовленном и детально разработанном банкротстве несколько больше, чем некоторые могли бы подумать, - считает член палаты представителей конгресса Кэндис Миллер. - Зато результат практически предопределен... Речь идет об обновлении, а не разрушении". Но сенатор Карл Левин отметил, что "чем больше вы обсуждаете это публично, тем больше людей сомневаются в том, приобретать ли автомобили, которые производит компания".

"Путь реструктуризации через банкротство будет дольше - процедура занимает много времени. Но учитывая американское законодательство, такая реструктуризация в части избавления от долгов и плохих активов будет проще, - объясняет президент Princeton Financial Group PLC Андре Бакос. - Кроме того, так компаниям удастся снять бремя давления правительства и общественности, которые не одобряют идею бесконечного предоставления госпомощи. И как ни парадоксально, даже несмотря на то, что само слово "банкротство" не привлечет покупателей, все же такая мера будет эффективнее, тем более что правительство склоняется именно к ней".

В России о банкротствах автопроизводителей говорят пока осторожнее, чем в США.

Крупнейший производитель коммерческой техники в России - группа ГАЗ (подконтрольна Олегу Дерипаске) - должен банкам 44 млрд руб., однако один из его крупнейших кредиторов, Сбербанк, недавно заявил, что не собирается его банкротить и будет убеждать остальные банки следовать его примеру.

ЛИЦОМ К КРИЗИСУ

Ведомости, 2 Апреля 2009

Вызов кризису ... Саммит "двадцатки" в Лондоне начался при отсутствии единого мнения о методах оживления экономики

Лидеры стран преодолевают разногласия

Сегодня саммит "двадцатки" в Лондоне намерен решить судьбу мировой экономики. Лидеры "двадцатки" не способны принять единое решение, указывают эксперты. В повестке саммита - вывод мировой экономики из рецессии и предотвращение кризисов в будущем.

Страны "двадцатки" (производят около 80% мирового ВВП) уже анонсировали масштабные антикризисные программы, которые в сумме составляют $1,7 трлн. "Этих денег недостаточно для вывода мировой экономики из кризиса, - считает Мартин Ворнер, старший директор A.T. Kearney. - Нужна политическая воля. И гораздо большие расходы".

Мировые институты, которые давали пессимистические оценки мировой экономики, тем самым готовили почву для консолидации, говорит эксперт ОЭСР Александр Матусевич. "Есть надежда, что тяжелейшее состояние мировой экономики заставит экономических лидеров быть более договороспособными", - поясняет он. Лидеры "двадцатки" не способны принять решение, как преодолеть кризис, категорично заявляет главный экономист "Тройки диалог" Евгений Гавриленков. Прежде всего из-за концептуальных разногласий экономических моделей, добавляет эксперт.

Президент США Барак Обама, предваряя саммит, заявил: "Представители стран "большой двадцатки" не во всем согласятся друг с другом". Но это противоречия "второго плана", отметил он, и они не позволят провалить главные экономические решения саммита. Его поддержал британский премьер-министр Гордон Браун: "Мы не должны принимать решения по остаточному принципу". Страны должны объединиться, чтобы решить, как действовать, сказал он. США и Великобритания настаивают на изменении мировой финансовой архитектуры и усилении международного контроля за деятельностью банков. В числе предлагаемых первоочередных мер - дальнейшее снижение учетных ставок центробанками и расширение государственной поддержки бизнеса. Предполагается провести реформу международных организаций, таких как Международный валютный фонд, чтобы усилить в них роль развивающихся стран.

"Я не собираюсь ассоциировать себя с саммитом, который закончится подписанием документа, полного ложных компромиссов", - заявил французский президент Николя Саркози в интервью радиоканалу "Франс 1". Причем расхождения между странами достигли такой степени, что Саркози пригрозил досрочно покинуть саммит, если позиция Франции о реформе мировых финансовых рынков не будет учтена в заключительном документе встречи. США и Великобритания настаивают на принятии странами "двадцатки" новых масштабных пакетов по стимулированию экономик и на увеличении дефицита, в то время как в странах Европы дефицит противоречит правовым нормам (в соответствии с маастрихтскими соглашениями дефицит бюджета не должен превышать 3%).

Россия и Китай в качестве альтернативы выдвинули идею создания новой резервной валюты. Однако Россия смотрит на эту инициативу без особых надежд. "Вероятность, что будет принято решение по поводу мировой резервной валюты, ничтожна", - говорил ранее помощник президента России Аркадий Дворкович.

Гордон Браун заявил, что саммит "не имеет права на ошибку". Оказавшийся в распоряжении FT заключительный документ саммита содержал 24 пункта, он похож на декларацию и не содержит конкретных мер. Наиболее заметное предложение организаторов саммита - капитуляция офшоров. Благодаря политической поддержке "большой двадцатки" "за последние недели в борьбе против "налоговых оазисов" было достигнуто больше, чем за последние 10 лет", заявил генеральный секретарь ОЭСР Анхель Гурриа. "Если нам удастся избавить мир от финансовых центров, которые живут за счет недостатка прозрачности, отказа от сотрудничества и слабого регулирования, тогда мы добьемся важного успеха на пути к более справедливой и чистой мировой экономике", - подчеркнул он.-

Москва может купить облигации, которые планирует выпустить МВФ для организации обеспечения допресурсами пострадавшие от кризиса страны, сказал FT помощник президента России Аркадий Дворкович. "Вливание ресурсов в МВФ через облигации является одним из вариантов. Это было бы рациональным использованием наших резервных фондов", - сказал он.

ЯПОНСКАЯ ЭКОНОМИКА ПРОДОЛЖАЕТ ПАДЕНИЕ

РБК daily, 2 Апреля 2009

Как сообщил Bank of Japan, согласно важнейшему индикатору конъюнктуры Tankan, оценка делового климата крупными промышленными предприятиями упала до минус 58 пунктов, в то время как еще в декабре этот показатель был на уровне 24 пунктов. Таким образом, индекс делового климата Японии падает уже шестой квартал подряд. Этот опрос японский центробанк проводит ежеквартально начиная с 1974 года. У многих компаний возникли сложности с финансированием. В настоящее время не хватает капитала даже крупным компаниям. Особенно заметно снизилась оценка японской автопромышленности. Минус 92 пункта означает, что почти все компании считают свое положение плохим. Настроение сырьевых отраслей также не отличается оптимизмом. Самые лучшие показатели продемонстрировала пищевая промышленность - минус шесть пунктов.

По мнению Киохея Морита из Barclays Capital, сектор услуг также переживает спад. Хуже всего приходится, согласно опросу, лизинговым компаниям - минус 50 пунктов. Настроение розничной торговли также заметно ухудшилось - до минус 42 пунктов, в то же время в декабре этот показатель был не столь удручающим - минус 18 пунктов. Аналогичный результат продемонстрировала и оптовая торговля.

Больше всего экономистов беспокоит сокращение рабочих мест. За последнее время число безработных в Японии заметно увеличилось. "Индикатор приема на работу и увольнений показывает дальнейший рост безработицы", - утверждает Акира Маекава из банка UBS. Кроме того, эксперты и топ-менеджеры компаний ожидают, что вслед за сокращением экспорта упадет и спрос на товары внутри страны. По словам г-на Морита, все больше фирм начинают думать, что у них слишком много сотрудников: "Мы увидим еще худшее положение на рынке труда, и бюджеты будут тратить все меньше". Вслед за ухудшением оценки делового климата снизились и ожидания прибылей в финансовом году, истекшем в минувший вторник. По сравнению с предыдущим опросом компании скорректировали ожидания падения прибылей с 25 до 63%. "Компании с пессимизмом смотрят на внутренний спрос и на спрос за рубежом", - считает г-н Маекава.

РОССИЯ ДАСТ ДЕНЕГ

РБК daily, 2 Апреля 2009

Россия рассматривает возможность покупки облигаций, которые планирует выпустить Международный валютный фонд. Об этом помощник президента России Аркадий Дворкович рассказал Financial Times. По его мнению, это было бы рациональным использованием средств Резервного фонда и помогло бы поддержать страны-соседи, с которыми у России сложились тесные экономические связи. Решение о параметрах выпуска облигаций МВФ должно быть принято на саммите G-20, который открывается сегодня.

Сегодня в Лондоне открывается саммит G-20, на котором, в частности, планируется решить вопрос о повышении капитализации МВФ (см. подробнее на с. 1). Дополнительные средства уже обещали выделить США и Европа. Ранее премьер-министр Великобритании Гордон Браун призвал Китай и другие страны с большими золотовалютными резервами также профинансировать МВФ. Саудовская Аравия уже заявила, что не намерена помогать МВФ.

Япония подтвердила готовность выделить МВФ 100 млрд долл.

Китай же обещал активно покупать облигации в случае принятия решения об их выпуске МВФ. Впрочем пока неясно, на каких условиях: взамен Китай может попросить усиления своего влияния в фонде.

Позицию России накануне саммита прокомментировал помощник президента Аркадий Дворкович. "Вливание ресурсов в МВФ через облигации определенно является одним из вариантов. Это было бы рациональным использованием наших резервных фондов", - сказал г-н Дворкович в интервью Financial Times. Некоторые страны-соседи из Восточной Европы сейчас в трудном положении. "С каждой из этих стран мы имеем очень тесные связи. - пояснил он. - Если ситуация в соседних странах ухудшится, это приведет к негативным последствиям для нашей экономики".

Подобные инструменты достаточно надежны, соглашается с логикой российских властей Андрей Чернявский из Экономической экспертной группы: "Займы МВФ практически все страны возвращают". Такие инвестиции можно рассматривать как диверсификацию вложений резервов. Инвестиционную стратегию Резервного фонда менять не придется: она допускает вложения не только в обязательства иностранных государств, но и международных организаций.

Условия выпуска облигаций пока не озвучены. Но, как правило, такого рода облигации предусматривают различные меры поддержания их ликвидности, отмечает главный экономист Deutsch Bank Ярослав Лисоволик. "Не исключено, что будет предусмотрена возможность двусторонних операций по облигациям между странами или их выкуп самим фондом, если стране-кредитору самой срочно потребуются средства" - добавляет г-н Лисоволик.

Средства Резервного фонда сейчас вкладываются в инструменты США и других западных стран, теперь же можно будет конвертировать вложения в усиление позиции России в МВФ, считает Ярослав Лисоволик. Россия уже заявляла о намерении выделить 2 млрд долл. в виде кредитов Киргизии, 500 млн - Армении, 300 млн - Монголии. Во вновь создаваемый антикризисный фонд ЕврАзЭС взнос России - 7,5 млрд долл. Рассматривается также возможность предоставления кредита Украине. Ранее Washington Post писала об "опасности" увеличения влияния России на Украине при углублении кризиса и отсутствии альтернативных российским источникам займов. Вашингтон, по мнению издания, должен найти способы предоставить средства Киеву.

НА ВЫСОКОЙ СКОРОСТИ В СТЕНУ

Независимая газета, 2 Апреля 2009

ВВП Украины за первые два месяца года сократился на 25-30%; объем экспорта, от которого зависит наполнение госбюджета, уменьшился на 60%. Об этом заявил президент Виктор Ющенко, уточнивший: "Называю эти данные, несмотря на то, что их старательно скрывают". Подразумевалось распоряжение правительства о переходе на поквартальный и сокращенный режим обнародования макроэкономических показателей.

Западные эксперты со слов президента оценили экономическую ситуацию в Украине как катастрофическую и угрожающую дефолтом уже в ближайшем будущем. Газета Financial Times вчера уделила заявлению Ющенко особое внимание, сделав вывод, что украинская власть справляется с кризисом хуже всех в Европе. Это мнение подтвердил в интервью "Немецкой волне" директор Европейского центра международной политэкономии Фредерик Эриксон: "Украина должна осознать, что она летит в стену со скоростью 150 км в час". Эксперт прогнозирует, что весной ситуация будет ухудшаться, поскольку налоговые поступления из-за кризиса уменьшатся. Ситуацию может спасти только кредит МВФ, без которого Украину ожидает дефолт, полагает он.

Президент Ющенко еще на прошлой неделе жестко заявил, что дефолт государству не угрожает. Он прогнозировал, что на этой неделе в Киев приедет миссия МВФ, со скандалом уехавшая в середине февраля. От возобновления переговоров зависит возможность получения Украиной в этом году трех траншей утвержденного в ноябре стабилизационного кредита на сумму более 16 млрд. долл.

Формально для возвращения миссии требуется внесение радикальных изменений в госбюджет Украины, в экономическую политику государства. Две недели назад Верховная Рада удовлетворила одно из требований МВФ, выведя Нацбанк из подчинения правительству. В частности, Центральному банку позволили без согласования с кабинетом министров проводить рефинансирование коммерческих банков.

На вторник планировалось утверждение в парламенте пакета антикризисных законопроектов, на которых настаивает кредитор. Однако депутаты проголосовали только за два из пяти документов. Они согласились в полтора раза повысить ставку акцизного сбора на сигареты и алкоголь, чтобы обеспечить дополнительные поступления в госбюджет, - до 1 млрд. долл. Однако парламентарии не утвердили законопроекты о пенсионной реформе и о сбалансировании бюджета "Нафтогаза Украины".

Не прошли парламентского фильтра еще два законопроекта - о госзакупках и об отмене недавно введенной дополнительной 13-процентной пошлины на импортные товары. Последнее может осложнить украино-японские переговоры: Юлия Тимошенко на прошлой неделе в Токио договорилась об отмене пошлины. Как сообщили представители украинского правительства, взамен японцы обещали рассмотреть вопрос о выделении Украине 5 млрд. долл. кредита. Впрочем, на этой неделе посольство Японии опровергло информацию о кредите.

Украинские эксперты допускают, что упоминание украинской правительственной делегацией суммы в 5 млрд. долл. нужно было только для того, чтобы обратить внимание России: именно такую сумму украинская сторона еще в феврале запросила в кредит у Минфина РФ. До последнего момента соратники премьер-министра Украины утверждали, что вопрос будет решен 8 апреля, во время визита Тимошенко в Москву.

Во вторник вечером, после встречи с канцлером Германии Ангелой Меркель, президент РФ Дмитрий Медведев ответил украинской стороне фактическим отказом. Говоря о недавно подписанной декларации между Украиной и ЕС о модернизации украинской газотранспортной системы (ГТС), российский лидер подчеркнул: "Если в данной ситуации наши украинские партнеры посчитали для себя правильным продолжить этот диалог без участия России - мы, конечно, тоже будем делать для себя определенные выводы. И они, как вы знаете, были сделаны. Я имею в виду и перенос межправительственных консультаций между РФ и Украиной, и принятие иных решений, о которых просят нас украинские коллеги. А украинские коллеги нас просят о многом: денег просят дать, например. Как же можно давать в такой ситуации деньги, если мы не можем договориться по одному из самых существенных вопросов? Все это будем учитывать". Вместе с тем российская сторона заявила о готовности продолжить или начать с нуля консультации о судьбе украинской ГТС. От этого напрямую будет зависеть решение вопроса о кредите.

ВВП МЕКСИКИ В ЭТОМ ГОДУ УМЕНЬШИТСЯ НА 2% - ЭКСПЕРТЫ

РИА Новости (rian.ru), 2 Апреля 2009

Мексика из стран Латинской Америки наиболее сильно пострадает от мирового кризиса в 2009 году, сообщила исполнительный секретарь Экономической комиссии ООН для Латинской Америки и Карибского бассейна (ЭКЛАК) Алисия Барсена.

Согласно неутешительным прогнозам ЭКЛАК, ВВП Мексики в этом году уменьшится на 2%, Бразилии на 1%. Внутренний валовой продукт Коста-Рики и Парагвая понизится на 0,5%, а Чили и Эквадора сохранится на нулевой отметке.

Наиболее благополучными латиноамериканскими странами выглядят Панама, Перу, Куба и Боливия. По оценкам ЭКЛАК, рост ВВП в этих странах составит 3%.

В целом, спад экономики в странах Латинской Америки и Карибского бассейна в текущем году превысит 0,3%, сообщила Барсена.

По данным Экономической комиссии ООН для Латинской Америки и Карибского бассейна, уровень безработицы в регионе достигнет самого высокого уровня за последние годы и составит 9%.

По мнению Барсены, ни одна из стран не может самостоятельно выбраться из экономического кризиса, мировому сообществу необходимо выработать конкретные совместные меры по смягчению последствий глобального кризиса.

МНЕНИЯ

"ДНА СКОРЕЕ ВСЕГО МЫ ЕЩЕ НЕ ДОСТИГЛИ"

РБК daily, 2 Апреля 2009

Интервью с председателем совета директоров УК "Тройка Диалог" Павлом Теплухиным

О перспективах российского рынка доверительного управления, ответственности руководителей компаний в период кризиса спецкорреспонденту РБК daily ИГОРЮ ПЫЛАЕВУ рассказал председатель совета директоров УК "Тройка Диалог" ПАВЕЛ ТЕПЛУХИН.

- Чем отличается ныне превалирующая модель сохранения средств от традиционно консервативной?

- Как показывает статистика, на протяжении последних десяти лет мировая индустрия Private Banking достигла зрелости, перешла в стадию стагнации, а к концу 2007 года даже появился отрицательный прирост. Люди, родившиеся в послевоенное время и считавшие необходимым сберегать часть своего дохода - через депозиты, взаимные фонды, другие накопительные инструменты, - начали выходить на пенсию, то есть вступили в фазу активного расходования ранее накопленных средств. Поколение же 70-х годов прошлого века не стремится к накоплению, предпочитая жить в долг, в арендованной квартире, пользуясь автокредитами или ипотекой. Они рассуждают так: зачем сберегать, когда об их будущем позаботятся либо родители, оставив им в наследство квартиру или какое-то имущество, либо государственная пенсионная система. Вот одна из причин, почему индустрия доверительного управления начала стагнировать.

- Кризис меняет психологию людей относительно баланса траты/ сбережения?

- Да, то, что случилось в 2008 году, коренным образом поменяло всю ситуацию. Люди потеряли большие деньги, а в некоторых случаях даже очень большие. К примеру, некоторые пенсионные фонды потеряли до 50 - 70% средств граждан, система страхования жизни, которая очень распространена за рубежом, также понесла значительные потери. Взаимные фонды похудели на 50%, хедж-фонды так вообще до 90%. То есть по всем институтам сбережения и инвестирования произошел обвал. В свою очередь это привело к резкому росту доли накоплений в текущих доходах населения. Если до 2008 года в тех же США объемы потребления превышали получаемый доход (граждане проедали накопления прежних лет), то сейчас все поменялось на 180 градусов. Уровень потребления резко упал, а доля накоплений начала резко расти, потому что люди интуитивно начали стараться восстановить прежний уровень накоплений.

- И ведь это серьезно изменит картину рынка...

- Да, благодаря этому индустрия доверительного управления получит рывок. Россия, конечно, была на периферии этого процесса - у нас накопления не были столь значительными, как в зрелых экономиках. Тем не менее и у нас происходят точно такие же изменения - в структуре доходов населения стала увеличиваться доля накопления, причем в разных формах. Одни вкладываются в драгметаллы, другие размещают средства на депозитах, третьи покупают паи. Вне зависимости от финансовых инструментов суть остается неизменной: этот сегмент финансового рынка в ближайшие годы будет опережать все прочие. - Что ждет российский рынок коллективных инвестиций в ближайшее время?

- На рынке коллективных инвестиций мы увидим консолидацию управляющих компаний:

мелкие игроки будут вынуждены уйти с этого рынка или слиться с более крупными компаниями. Это связано в том числе с особенностями российского законодательства, по которому управляющие компании могут получать вознаграждение лишь при наличии положительного дохода. В ближайший полтора года у многих УК положительного дохода не будет, значит, они будут вынуждены проедать свой уставной капитал или сворачивать бизнес. В нашем бизнесе затраты можно сократить лишь на 20 - 30%, но не на 100%. Поэтому более-менее безболезненно переживут кризис компании, которые либо имеют качественный (а не нарисованный) уставный капитал, либо управляют заметным портфелем иностранных клиентов, либо имеют под управлением крупные ПИФы, продолжающие платить базовое вознаграждение - Как вы в целом оцениваете перспективы российского фондового рынка?

- Фондовый рынок - это зеркало реального сектора экономики. Понятно, что сейчас он не очень хорошо себя чувствует. Дна скорее всего мы еще не достигли. Поэтому вряд ли в ближайшие 12 - 18 месяцев фондовый рынок достигнет докризисных показателей. Но это не значит, что индекс РТС не будет расти. Будет! Поскольку его сегодняшний уровень не отражает реального положения в экономике страны. Нынешний показатель РТС является результатом технических продаж, которые случились осенью прошлого года, и связан с ликвидациями залогов, с маржин-колами. Я считаю, что индекс РТС в ближайшие шесть-девять месяцев вырастет до 1000 пунктов, а через полтора года покажет рост до 1500 пунктов.

- А реальный сектор?

- Сейчас очень многие руководители хотят свалить свои ошибки на кризис. Безусловно, есть объективные факторы, которые оправдывают действия владельцев компаний и топ-менеджмента. Однако зачастую нынешние проблемы компаний являются результатом просчетов управляющего звена. Например, многие ритейлеры в докризисное время одновременно выступали в роли владельцев коммерческой недвижимости и арендаторов тех же самых площадей. По этой причине им сейчас сложно снижать издержки по содержанию этих площадей. То есть ритейлеры оказались неэластичными к изменившейся среде. Та же самая ситуация наблюдается и в крупных предприятиях, где сложно разделить производство и социальную функцию поддержки населения. В целом надо понимать, что нам в ближайшие три года придется жить в условиях резкого сокращения бюджетных расходов (на 25 - 30% на федеральном уровне и в среднем до 40% на региональных уровнях). Правительству надо будет по максимуму сокращать расходы, так как бюджетный дефицит может породить высокую инфляцию, которая сильно ударит по всем слоям населения. Пока картина в реальном секторе не очень радужная.

КРИЗИС - ЭТО ВОЙНА

Ведомости, Москва, 2 Апреля 2009

Петр Авен, президент Альфа-банка

Спор Альфа-банка с "Базэлом" о неплатежах по кредитам вышел на самый высокий уровень: в марте президент Дмитрий Медведев назвал действия кредиторов, ставящих крупные холдинги на грань банкротства, "корпоративным эгоизмом". Только Альфа-банк отказался предоставить UC Rusal, входящей в "Базэл", отсрочку платежей и пытается взыскать через суд около $80 млн. Остальные кредиторы - российские и иностранные, которым UC Rusal должна $14 млрд, - согласились подождать два месяца и ведут переговоры о реструктуризации этих обязательств. Приехав в редакцию "Ведомостей", президент банка Петр Авен рассказал о причинах такого поведения, а также поделился своим видением будущего российской банковской системы и экономики.

- Судя по последним событиям, компании Олега Дерипаски доставили банку немало проблем...

- К сожалению, да. И, к еще большему сожалению, "Базэл" в отношениях с банком не является примером кооперативного поведения. Все компании группы должны нам более $800 млн. Больше половины в просрочке. Но мы были бы готовы не только реструктурировать задолженность "Базэла", но и дать новые деньги, если компания, во-первых, будет обслуживать реструктурированные кредиты и, во-вторых, предоставит дополнительное обеспечение. У нее есть серьезные активы, которые никому не заложены.

- Что это?

- "Трансстрой", "Ингосстрах", "Роспечать". Что-то из этого, возможно, заложено, но что-то наверняка нет. У нас, крупнейшего кредитора, нет ясной информации о том, какие активы заложены, а какие свободны. Разве это нормально?

- Вам нужен "Ингосстрах"?

- Да. Как предмет залога это очень серьезный актив, под который мы предлагали дать новые деньги. Ответа не последовало. Но если собственник скрывает информацию, не готов увеличивать обеспечение, почему дополнительные риски должны нести мы? И как в таком случае мы можем что-то лонгировать?

- Какие могут быть ваши дальнейшие действия по отношению к "Базэлу"?

- Будем добиваться исполнения обязательств: арестовывать активы, счета, возможно, кого-то банкротить - стандартный набор.

- Представители власти не обращаются с призывами так не делать?

- Власти, безусловно, хотели бы избежать банкротства и тем более остановки системообразующих, стратегически важных предприятий. Например, ГАЗа, который к тому же является символом великого советского прошлого. Озабоченность судьбой таких предприятий высказал недавно и президент на встрече с Михаилом Фридманом. Мы эту озабоченность разделяем. И поэтому подтверждаем абсолютную готовность к конструктивному диалогу с заемщиками. Правда, при условии, что и заемщик ведет себя честно и готов разделить с нами бремя дополнительных рисков. В частности, предоставить новое обеспечение.

Думаю, наша позиция понятна. И нам ни разу не пытались навязать другую. Никто на нас специально не давил - ни из Кремля, ни из правительства. Надеюсь, и не будет.

- Про Альфа-банк говорят, что он требует досрочно погашать кредиты...

- Это чистой воды ложь. Если ковенанты не нарушаются, то мы ни с кого ничего заранее не требуем. Альфа-банк - не монстр, жаждущий чужой крови. Хотя мы действительно ведем себя жестче остальных по одной простой причине: мы - крупнейший российский частный банк. Деньги у нас собственные, а не государственные. И этими деньгами (без чьей-то помощи за спиной) мы отвечаем перед клиентами, перед вкладчиками, которых у нас более 3 млн. 6% зарплат в стране платится через нас. Именно осознавая эту ответственность, мы в отличие от многих банков никогда не идем на автоматическую пролонгацию кредитов.

В условиях кризиса мы готовы идти на реструктуризацию. Однако для этого мы должны верить в бизнес-модель заемщика. И в его честность. В то, что он действительно поглощен своим бизнесом, а не выкачивает из него деньги и не живет там, где его сложно найти. Учитывая кризис, мы пересматриваем профиль риска каждого предприятия и по возможности усиливаем обеспечение. Наконец, большие риски (а пролонгация - это всегда дополнительный риск) предполагают и большую доходность.

- Можете привести пример кооперативного поведения?

- Их много. Мы в последний месяц реструктурировали задолженность концерна "Тракторные заводы" (более $100 млн), авиакомпании "Сибирь" (1,2 млрд руб.), нефтесервисной компании "Интегра" (не только реструктурировали $100 млн долга, но и вместе с синдикатом других банков дали еще $25 млн). Во всех этих случаях собственники сотрудничали с нами, давали новые залоги, предоставляли личное поручительство и т. д.

- Вы активно кредитовали розничные сети, а там с активами все не так очевидно. - Верно. С обеспечением все вообще сильно изменилось. Товарные запасы, по сути, перестали считаться обеспечением, недвижимость утратила былую привлекательность. Я, кстати, выиграл спор (заключенный прошлым летом), что в Москве офисы будут сдаваться за коммунальные платежи (как это бывает на Западе во время кризисов). Пока это происходит при аренде на короткие сроки и за пределами Садового кольца. Не исключаю, что через полгода будет и внутри него.

Необходимо верить в бизнес-модель заемщика. Если нет уверенности в перспективах возврата, то реструктурировать кредит бессмысленно.

- Для многих бессмысленно?

- В этом году российские компании должны заплатить $220 млрд: $120 млрд - рублевые платежи банкам внутри страны, $60 млрд - платежи за рубеж и $40 млрд - долларовые платежи российским банкам.

Эта цифра неподъемная! Поэтому будет череда банкротств.

Как власти будут действовать в такой ситуации, я не знаю.

Мы в любом случае должны работать, кредитовать и сейчас пытаемся составить список компаний, в которые верим.

- Что у вас с задолженностью Московской области?

- Она погашена на 90%.

- Почему вам удается возвращать деньги в отличие от других кредиторов?

- Потому что мы готовы судиться, защищать свою позицию.

Часто оказываемся первыми.

Но часто и договариваемся. С Московской областью, кстати, договариваемся и, думаю, окончательно договоримся.

- Может ли в капитале Альфа-банка появиться новый инвестор?

- Единственным новым инвестором на сегодняшний день может стать государство. Мне кажется, что вхождение государства в капитал частных банков сегодня почти неизбежное зло. Это не так страшно - мы сами такой вариант предлагали. Альфа-банк все равно через несколько лет намеревался проводить IPO. Так бумаги продаст государство. Сегодня оно войдет дешево, а через несколько лет заработает. Вплоть до контрольного пакета (но не трогая его) мы готовы уступить государству в обмен на внесение денег в капитал. Для нас это не вопрос выживаемости - это вопрос развития.

- Как, по вашему мнению, в кризис должны работать механизмы господдержки?

- Основные правила очевидны. Надо всегда спасать людей, работающих на предприятии, иногда - предприятие и никогда не спасать собственников.

Самое сложное в этой формуле - предприятия. Их лучше бы не спасать - сами должны спасаться. Но в ряде случаев (национальная безопасность, социальные проблемы в моногородах и т. п.) помощь неизбежна. Хотя чем меньше будет таких компаний, тем лучше - опыт показывает крайне низкую эффективность кризисной господдержки. И как выбрать тех, кому помогать? А на всех не хватает ресурсов.

А вот людям, если есть ресурсы, помогать необходимо. Резервы для этого все еще есть. В отличие от 1991 или 1998 г. Сейчас ситуация более близка не к 1998, а к 1985 г. Тогда после нескольких достаточно благополучных лет резко упали цены на нефть. Только у Горбачева не было резервов, и он более трепетно относился к взятым внешнеполитическим обязательствам. Все политические движения Горбачева - это поиск денег и способов экономии. Как и сегодня, в условиях крайне завышенных ожиданий.

- Вы сказали, что не надо помогать собственникам, но собственники Альфа-банка обращались за деньгами...

- И получили 10 млрд руб. субординированного кредита.

При том что Сбербанк - 500 млрд руб., а ВТБ - 400 [млрд руб.].

А вообще, я сказал, что иногда организациям приходится помогать. Банки - именно такие организации. Банковская система - единственный эффективный механизм распределения ресурсов. Я не верю, что из бюджета по решению правительства можно "правильно" раздать деньги. Поэтому выживание банковской системы - вещь необходимая. Отсюда и поддержка банковской системы со стороны Центрального банка.

- Он ее правильно поддерживает?

- Я сторонник фундаментального сокращения числа банков. И давать доступ к ресурсам ЦБ тысяче банков, по-моему, не совсем рационально.

- Фундаментальное сокращение - это насколько?

- У нас на 200 банков приходится более 90% активов банковской системы. Так что этого количества вполне достаточно. Нравится это кому-то или не нравится, но размер, оказывается, имеет значение. Зная, сколько стоят современные банковские технологии, IT, я не верю, что маленький банк может быть эффективен. Его практически толкают на разные нелегальные операции, поскольку по-другому выжить в современных условиях невозможно. Поэтому владельцы некоторых маленьких банков набрали рублей, конвертировали в доллары и частично исчезли. - Какой должна быть поддержка банковской системы?

- Сейчас наметилась линия абсолютной поддержки государственных банков. Сбербанк и ВТБ находятся в совершенно особом положении. Прежде всего они получают "суборды" практически без ограничений. Правда, за это должны, видимо, поддерживать предприятия, которые правительство считает нужным. Такая иллюзия банковской деятельности, а на деле бюджетная поддержка. Не знаю, насколько это эффективно.

Безусловно, экономике нужны десятки банков, а не два. Но и не тысяча. Я думаю, что поддержкой 2-3 десятков банков дело ограничится. На большее не хватит средств.

Я, кстати, не за "убийство" мелких банков, просто неправильно их искусственно поддерживать. Эффективный банк всегда найдет, кому продаться или с кем консолидироваться. Если же они выживут сами, то пусть выживают.

- Долги выкупать надо?

- Если вы имеете в виду схему с Внешэкономбанком (ВЭБ), то там о спасении речи не идет. Идея проста: вместо Запада собственники будут должны нашему государству. Altimo в ВЭБе получила $2 млрд на более жестких условиях, чем в Deutsche Bank. Где здесь элемент спасения? Была лишь боязнь, что стратегические активы уйдут на Запад.

- А теперь?

- Думаю, что часть этих активов отойдет государству. Я более чем либеральный экономист, но во время войны либеральная экономика не работает.

- Кризис - это война?

- Да. Поэтому ограничения рынка сегодня - неизбежное зло. Deutsche Bank, по сути, за копейки мог получить практически контрольный пакет в крупнейшем операторе мобильной связи России. И государство подошло весьма рационально. Есть отрасли, которые во всем мире считаются стратегическими.

Попробуйте купить неконтрольный пакет в западной телекоммуникационной компании! У нас были такие попытки. Это невозможно, поверьте. Правительства не дают. Даже если речь идет всего о 10%. - Может, это связано с репутацией русских?

- Безусловно, это связано с отношением к России. Но в этом случае я сторонник симметрии. У нас отношение к западным инвесторам весьма благодушное, там отношение к нам фундаментально жестче. Многие до сих пор относятся к русским как к обезьянам, чтобы у вас не было иллюзий. И когда мы не позволяем к себе относиться как к туземцам с бусами, нашим партнерам зачастую это не нравится.

Сколько продлится падение экономики?

- У нас рост возобновится только вслед за Западом, а там уже почти никто не ждет восстановления до 2010 г. Ни в Европе, ни в США.

Как только на Западе случился кризис, деньги из России стали уходить. С 2000 по 2008 г. внешний корпоративный долг вырос в 12 раз. На него приходилось свыше 20% пассивов банковской системы. А возможности рефинансироваться не было.

На кризис ликвидности наложилось падение цен на сырье. И экономика многих предприятий оказалась ниже ватерлинии. Пока оба фактора не восстановятся, рассчитывать на стабилизацию трудно.

- А делать что?

- Если основные причины кризиса - отсутствие ликвидности и падение цен, то и первоочередные действия очевидны: предоставление ликвидности через банки и стимулирование внутреннего спроса. Именно стимулирование спроса - населения, государства, а не "господдержка" через финансирование оборотных средств сотен предприятий.

Это немедленно. Затем необходимы сбережения и инвестиции. Последние годы мы серьезно отставали по уровню инвестиций. Их доля в ВВП у нас не превосходила 20%. У Китая - 40%, у Индии и Казахстана - по 30%.

Но инвестиции предполагают сбережения. В ближайшие годы рассчитывать на сбережения населения не приходится - они и так были невелики и сокращались: в 2000 г. средняя российская семья сберегала 17% дохода, в 2007 г. - 11,4%. Это мало, но в последние месяцы сбережения и вовсе падают - люди тратят накопленное, пытаясь поддержать уровень жизни, достигнутый в последние годы.

На предприятия рассчитывать тоже не приходится. Прямые иностранные инвестиции практически не выросли с 2000 г. И не вырастут, во всяком случае пока не начнется рост на Западе.

Так что опять одна надежда на государство, но оно не самый эффективный инвестор.

Кстати, уровень сбережений и их форма очень четко отражают разрыв между реальностью и представлением о ней в разных странах. То, что в последнее время американская семья в среднем сберегала менее 1% годового дохода, отражает избыточный уровень оптимизма в США. Верили в светлое будущее. Низкие долгосрочные процентные ставки, ставшие первой причиной кризиса subprime debt, из той же оперы.

Причина кризиса почти всегда одинакова - разрыв между реальностью и представлением о ней. Чем больше этот разрыв, тем глубже кризис.

У нас с избыточным оптимизмом тоже все было в порядке. Отсюда падающий уровень сбережений и вложение средств в квартиры - не для того, чтобы жить, а для того, чтобы позже продать дороже.

- Насколько эффективно действуют власти?

- У нас в целом весьма квалифицированное правительство. Хотя каждый экономист имеет собственное мнение, в том числе и я. Я бы, например, по-другому провел девальвацию. - Резче и быстрее?

- Правильным было решение сбить панику. Но поддерживать 3,5 месяца курс и при этом раздавать ликвидность было, на мой взгляд, нерационально. Считаю, что за месяц все адаптировались. И тратить резервы дальше не стоило.

Также считаю, что не стоило активно давать деньги маленьким банкам. Смотрите: субординированные кредиты получили только три частных банка, владельцы которых также внесли деньги. Остальные такой возможностью не пользуются. Знаете почему? Нужно свои деньги вносить. И дело не только в том, что их нет. Хозяева сами не до конца верят в свои маленькие банки. Они не хотят рисковать. В результате почти 200 млрд руб., выделенных на "суборды", лежат невостребованными. Мне кажется, это неправильно. Надо было раздать большие суммы небольшому числу банков.

И мне кажется ошибочным решение об увеличении ставки рефинансирования. ЦБ этим пытался остановить бегство в доллары, но в условиях очевидно идущей девальвации цифры уже не имеют значения. Главным становится доверие к той или иной валюте. Дополнительные рублевые проценты не остановили переход в доллар, но сильно усложнили возможности кредитования реального сектора.

- Объявление о верхней границе коридора адекватно?

- С одной стороны, объявление коридора проясняет позицию ЦБ и делает жизнь более предсказуемой. Это важно. С другой - твердые обещания остаться в коридоре в условиях кризиса давать опасно. Упадет цена на нефть - и от этого коридора ничего не останется. А оговорку о возможном пересмотре коридора никто не вспомнит. Все читают слово "коридор". А слово "если" уже ни до кого не доходит.

В принципе, сегодня сальдо счета текущих операций положительное, поэтому заявления руководителей ЦБ о возможном укреплении рубля верные. Но инфляция работает в другую сторону. И при инфляции в 15% к концу года доллар должен стоить около 38 руб. Это при цене $40/барр.

Плюс непонятны параметры необходимой эмиссии. По нашим расчетам, только на капитализацию банковской системы потребуется до 5% ВВП.

- Откуда эта цифра?

- Я исхожу из того, что к концу года плохие кредиты могут составить не менее 15% совокупного портфеля банковской системы. Это означает потерю 80% капитала банков. Чтобы сохранить хотя бы две трети предкризисного капитала, потребуется 4-5% ВВП на рекапитализацию.

- Насколько банковская система готова к резкому сокращению числа банков? В том числе система страхования вкладов.

- Очень плохо, что население о системе страхования осведомлено плохо. Кстати, на время кризиса я бы страховал 100% вкладов. При наихудшем сценарии это будет стоить еще несколько десятков миллиардов долларов. Не такая большая цена за стабильность финансовой системы.

- Что будет с долларом и нефтью к концу года?

- Есть фраза Егора Гайдара, что любые прогнозы цены на нефть крайне опасны для профессиональной репутации.

Что касается доллара... Курс любой валюты - дело во многом рукотворное. Если американцы будут финансировать свой большущий дефицит бюджета внешними заимствованиями (давая иностранцам заработать и увеличивая долговое бремя для следующих поколений), это будет одна история. А если начнут просто вливать наличность (как недавно влили $1 трлн) - совсем другая.

Потенциал заимствований у США по-прежнему большой.

К началу кризиса американский госдолг составлял 62% ВВП, Германии - 76%, Японии - 198%. При этом многие страны, особенно имеющие большие долларовые резервы, обречены кредитовать США и

поддерживать доллар, иначе резервы обесценятся и замедлится рост. Китайцы про это прямо говорят.

Сохранится высокий спрос на доллар и со стороны частных инвесторов. Американский финансовый рынок - самый развитый, самый защищенный с точки зрения прав собственности, самый ликвидный и непропорционально большой: если на долю США приходится около 28% мирового ВВП, то американский финансовый рынок больше половины мирового.

Одним словом, в среднесрочной перспективе ни о какой катастрофе доллара речи быть не может.

- Сколь близки к крушению экономики на постсоветском пространстве? Например, страны Прибалтики.

- Учитывая их небольшой размер (их недорого спасать), а также то обстоятельство, что это примеры новой демократии, которые должны быть позитивными, я думаю, что с помощью МВФ, Евросоюза или других структур дефолтов в Прибалтике не будет.

В Прибалтике была эйфория от свободы, от членства в ЕС, хотя ментальность по большому счету осталась советской.

Не только Прибалтика, но и многие страны Восточной Европы гораздо менее западные, чем им хотелось бы думать. И избыточный оптимизм должен был привести их к более тяжелому кризису, чем на "настоящем" Западе.

- Разговоры о вашем латвийском премьерстве имели подоплеку?

- Крайне неудачная шутка Александра Гафина. В свое время он очень много сделал для Альфабанка, мы с ним много лет дружим. Но это его выступление было непрофессиональным и безответственным. Я узнал об этом интервью после того, как он его дал. В нем нет ни слова правды, за исключением того, что мой дед действительно латышский крестьянин, ставший красным латышским стрелком и впоследствии расстрелянный. У меня в Латвии есть родственники, там стоит дом, который построил мой прапрадед в XIX в. От 30 га земли мой отец официально отказался в 1990 г. Поэтому у меня сентиментальные и добрые чувства к Латвии. Я возглавляю Российско-латвийский деловой совет, создал в Латвии благотворительный фонд, задача которого - способствовать взаимопониманию между Латвией и Россией.

При этом я российский гражданин, вся моя жизнь - здесь. Эмигрировать не собираюсь, работа в другой стране в мои планы не входит. У меня много друзей в Латвии среди бизнесменов и политиков. Я могу дать совет, если попросят, но совсем не собираюсь участвовать в латвийской политической жизни.

- А кто-нибудь предлагал?

- Никто и никогда. Кстати, Латвия - парламентская республика, и невозможно представить, что человек вне контекста политических партий может там оказаться премьером.

- А в российское правительство не звали?

- В последние годы такого не было.

- А если бы пригласили?

- Это столь же вероятно, как и работа в латвийском правительстве.